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报告摘要
南华期货：期权日报（2022/3/8）总结
核心内容概述
本报告为南华期货研究所发布的期权市场每日观察，涵盖金融期权和商品期权的波动率数据及市场策略建议，重点分析了近期市场波动情况及对投资者的影响。
一、金融期权波动率观察
主要数据
| 品种 | 隐含波动率 | 20日历史波动率 | 隐含波动率与历史波动率差（隐历差） | 110IV/90IV |
|---|---|---|---|---|
| 50ETF | 19.64% | 16.81% | 2.83% | 0.96 |
| 沪深300 | 21.54% | 18.10% | 3.44% | 0.83 |
| 上交所300ETF | 20.67% | 17.59% | 3.08% | 0.90 |
| 深交所300ETF | 20.35% | 18.17% | 2.18% | 0.89 |
主要观点
- 隐含波动率上升：上个交易日金融期权隐含波动率大幅上升，历史波动率小幅上升，表明市场对未来价格波动的预期增强。
- 波动率偏度上移：近月期权隐含波动率显著高于远月期权，显示市场短期不确定性增加，投资者情绪偏向悲观。
- 波动率指数上涨：南华50ETF期权波动率指数为21.68，沪深300股指期权波动率指数为22.20，均较前日有所上升。
- 市场表现：50ETF与沪深300股指大幅回落，市场出现抛售情绪，建议投资者考虑买入认沽期权以规避风险。
二、商品期权波动率观察
主要数据
| 品种 | 隐含波动率 | 20日历史波动率 | 110IV/90IV | 隐历差 |
|---|---|---|---|---|
| 豆粕 | 28.57% | 29.85% | 1.00 | -1.28% |
| 玉米 | 13.61% | 9.65% | 0.99 | 3.96% |
| 铁矿石 | 49.27% | 69.62% | 1.00 | -20.35% |
| 白糖 | 14.78% | 12.92% | 0.93 | 1.86% |
| 棉花 | 22.53% | 15.84% | 0.92 | 6.69% |
| PTA | 26.33% | 49.34% | 1.10 | -23.01% |
| 铜 | 27.90% | 45.89% | 1.06 | -17.99% |
| 橡胶 | 19.33% | 36.85% | 1.32 | -17.52% |
| 黄金 | 23.98% | 20.50% | 1.00 | 3.48% |
主要观点
- 整体波动率上升：受俄乌冲突影响，商品期权隐含波动率普遍上升，市场对大宗商品供应紧张的担忧加剧。
- 部分品种波动率显著增长：黄金、LPG期权隐含波动率分别上涨16.09%和16.76%，表明市场对相关资产价格波动的预期明显增强。
- 隐历差变化：多数商品期权隐含波动率高于历史波动率，表明市场对未来价格波动的担忧较实际波动更大；但铁矿石、PTA、铜、橡胶等品种隐含波动率低于历史波动率，显示市场情绪有所缓和。
三、期权策略建议
- 金融期权：50ETF与沪深300波动加剧，建议短期观望，或考虑买入认沽期权以对冲风险。
- 商品期权：整体波动率上升，建议关注黄金、LPG等波动率显著上升的品种，同时注意铁矿石、PTA等隐含波动率低于历史波动率的品种可能面临回调风险。
四、免责申明
- 本报告信息来源于公开资料，南华期货不对信息的准确性及完整性做任何保证。
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