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玻璃期货早报总结

核心内容

2022年3月7日的玻璃期货早报分析了玻璃期货及现货市场的运行情况，结合基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多维度信息，对短期走势进行了判断。

主要观点

• 基本面偏空：玻璃生产利润持续回落，个别产线冷修但整体在产产能仍维持高位；房地产调控预期回暖，但终端资金改善速度较慢，需求启动不及预期。
• 基差偏多：河北沙河安全白玻现货价格为2150元/吨，FG2205合约收盘价为1936元/吨，基差为214元，显示期货贴水现货。
• 库存偏空：截止3月3日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为233.60万吨，环比上涨13.29%，位于5年均值上方，库存压力较大。
• 盘面偏空：价格运行在20日线下方，20日线持续向下，表明短期趋势偏弱。
• 主力持仓偏空：主力合约净空持仓，且空头减少，显示市场情绪偏空。

关键信息

一、玻璃期货行情

二、近期利多利空分析

利多因素

1. 多地房地产调控逐步放松，稳经济预期下，后期房地产对玻璃的需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续抬升，生产利润略有下滑，预计玻璃冷修产线将继续增多，中长期产量逐渐萎缩。

利空因素

1. 局部个别产线存点火及冷修计划，但短期玻璃在产产能仍维持高位。
2. 终端房地产资金改善不明朗，玻璃下游加工厂复工复产速度不及预期，开工率仍较低，整体需求启动迟缓。
3. 春节期间的玻璃原片厂库存基本转移至中下游，但大量社会库存后期需逐步消化，目前原片厂库存开始逐步累积。

三、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：玻璃下游需求整体仍偏弱，加工厂和贸易商对浮法原片的采购偏谨慎，原片厂库存逐渐累积，去年四季度滞延的需求释放仍需进一步等待验证。
• 风险点：
  1. 房地产数据继续走弱；
  2. 玻璃生产线冷修不及预期。

四、玻璃基本面分析

（一）供给端

• 全国浮法玻璃在产生产线262条，较前一周持平，整体开工数仍处于历史高位。
• 在产日熔量为17.39万吨，环比前一周持平，仍处于近年来历史高位。
• 生产成本进一步抬升，原片现货价格有所回落，生产利润略有回调，整体处于历史相对高位。

（二）需求端

• 2021年12月全国浮法玻璃表观消费量为470.54万吨，同比增长6.25%。
• 商品房销售面积和销售额当月同比数据未提供，但整体房地产市场表现疲软，影响玻璃需求。
• 房屋新开工和竣工面积数据未提供，但市场预期整体偏弱。

（三）库存

• 截止3月3日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为233.60万吨，环比上涨13.29%，位于5年均值上方，库存压力较大。

结论

玻璃FG2205合约短期预计维持震荡偏空运行，建议日内操作区间为1920-1990元/吨，偏空操作为主。市场整体面临供给高位、需求释放缓慢、库存持续累积的压力，需密切关注房地产数据及玻璃冷修情况的变化。