20180120-混沌天成-黑色商品周报_冬储需求逐渐启动_年前价格仍有反复_22页_2mb

黑色商品周报总结

核心内容概述

本周黑色商品市场整体呈现震荡冲高的趋势，尤其在周五涨幅显著。现货价格止跌回升，部分品种出现封盘现象。市场预期冬储需求逐渐启动，但限产因素减弱导致供应端有所回升，实际供需矛盾尚未明显显现。不同品种表现各异，钢材价格受冬储预期支撑，矿石价格则因供应减少而相对坚挺，煤炭价格受需求支撑继续上涨，而焦炭价格则在经历多轮下跌后仍承压。

主要观点

钢材市场

• 产量与库存：螺纹钢产量下降，社会库存和厂库库存均出现减量，整体表现优于市场预期。
• 价格走势：现货价格止跌后大幅拉涨，市场情绪有所提振。
• 操作建议：短期钢材利润可能继续扩大，螺纹5-10正套逻辑仍在，卷螺差变化无明显驱动，螺纹预计仍将强于热卷。

矿石市场

• 港口成交：港口现货成交一般，钢厂按需补库，对中低品询盘增多，中低品价格较为坚挺。
• 供应与库存：未来两周到港量继续回落，港存超1.5亿吨后继续增加，钢厂库存增加有限，偏好转向中低品。
• 操作建议：短期现货矛盾继续发酵，前期多单可止盈观望；螺/卷矿比长期有收缩空间，短期或因螺纹冬储行情启动出现反复。

煤炭市场

• 动力煤：现货价格持续上涨，5500大卡平仓价接近750元/吨，预计仍会小幅上涨。
• 焦煤：供应平稳小幅缩量，低硫高质焦煤紧缺，价格坚挺。
• 焦炭：供应基本稳定，价格在第二轮下跌后开启第三轮下跌，山东地区累计跌幅250元/吨。

关键信息

现货市场

• 螺纹钢：上海3870元/吨，涨50元；北京3920元/吨，涨90元；广州4350元/吨，跌30元。
• 热卷：上海4060元/吨，跌100元；天津3930元/吨，跌100元。
• 焦煤：青岛61.5PB粉538元/吨，跌7元；澳洲进口焦煤197.25美元/吨，涨0.25美元。
• 焦炭：天津准一级焦2225元/吨，跌100元。

期货市场

• rb1810：收盘3728元/吨，涨97元；结算价3688元/吨。
• hc1810：收盘3797元/吨，涨92元；结算价3739元/吨。
• i1809：收盘555.5元/吨，跌2.5元；结算价548.5元/吨。
• jm1809：收盘1255元/吨，跌40元；结算价1248元/吨。
• j1809：收盘1940.5元/吨，跌20.5元；结算价1925元/吨。
• zc1809：收盘618.2元/吨，涨9.4元；结算价617.6元/吨。
• zc1805：收盘646元/吨，涨14元；结算价644.8元/吨。

库存与需求

• 钢厂库存：螺纹钢库存下降，热卷库存增加。
• 港口库存：铁矿石港口库存增加，焦煤库存增加，焦炭库存增加。
• 可用天数：钢厂进口铁矿石可用天数下降，焦煤和焦炭库存可用天数上升。

价差与利润

• 卷螺差：1805合约卷螺差-3元，跌44元。
• 螺矿比：1805合约螺矿比7.22元，涨0.26元。
• 煤焦比：1805合约煤焦比1.50元，涨0.01元。
• 钢厂利润：螺纹钢利润739.4元/吨，涨99.6元；热卷利润749.5元/吨，跌29.9元；焦化厂焦化利润338元/吨，跌82元。

总结

黑色商品市场本周震荡冲高，冬储需求启动对部分品种形成支撑，但限产因素减弱使供应端有所回升，整体供需矛盾未明显显现。钢材利润有望继续扩大，矿石价格因供应减少而相对坚挺，煤炭价格受需求支撑继续上涨，焦炭价格则因多轮下跌仍承压。短期市场关注点转向冬储行情及资金面影响，操作建议以观望为主，部分品种可考虑止盈。