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波动逐渐稳定，豆类回归基本面

核心内容概述

本报告分析了2016年11月15日至20日大豆及相关产品的市场动态，指出随着美豆出口数据的支撑及南美种植情况的关注，市场波动逐渐趋于稳定，豆类价格开始回归基本面。

主要观点

1. 美豆市场动态

• USDA报告：美豆收割率已达97%，出口检验量为2,785,428吨，高于上周，显示出口势头良好。
• 种植面积预测：Informa Economics将2017年美豆种植面积上调至8,861.2万英亩，表明市场对美豆产量预期上升。
• 市场走势：美豆期货价格小幅下跌，主要受丰产导致供给宽松压制，但出口数据支撑下仍维持震荡整理。CFTC数据显示多头持仓减少，市场对供给过剩的担忧加剧，后期或呈现震荡偏弱走势。

2. 南美大豆市场动态

• 巴西产量预测：巴西CONAB预测2016/17年度大豆产量为1.016~1.035亿吨，略低于10月预测，但出口量预计增加500万吨。
• 阿根廷播种情况：阿根廷大豆播种进度仅为10.9%，明显低于去年同期45.5%，播种面积同比减少2.5%。中部农户已开始播种，但天气不利导致播种缓慢，南部地区受洪涝影响严重，播种受阻。

3. 市场行情分析

• 期货价格波动：本周美豆、豆粕、豆油等期货价格涨跌互现，其中豆粕涨幅较大，上涨2.58%。
• 油脂市场表现：豆油和菜油窄幅整理，棕榈油因供给偏紧上涨，油脂整体呈现震荡上行趋势。
• 基本面支撑：四季度国内油脂消费旺盛，豆油库存持续下滑，棕榈油库存较低，国储菜油拍卖成交良好，市场对油脂需求较高，支撑价格上涨。

4. 市场展望

• 美豆走势：美豆炒作基本结束，市场关注转向南美种植情况。若南美天气出现不利，可能引发美豆价格上涨。
• 南美天气关注：当前南美天气是主要炒作热点，需密切关注其对大豆种植的影响。

关键信息汇总

1. 国内市场

• 豆粕：受进口大豆到港延期影响，供应紧张问题持续，价格上涨2.58%。
• 油脂：豆油和菜油窄幅整理，棕榈油因供给偏紧上涨，整体震荡上行。
• 库存情况：豆油库存持续下滑，棕榈油库存较低，国储菜油拍卖表现良好。

2. 国际市场

• 美豆出口：出口检验量上升，支撑价格，但丰产预期导致供给宽松。
• 南美种植：阿根廷播种进度缓慢，巴西产量预测略有下调，但出口量预期增加。
• 天气影响：拉尼娜现象可能持续至2017年冬季，对南加州及美国南部平原地区天气产生影响。

3. 投资者注意

• 资金动向：上周农产品板块资金持续净流出，投机氛围受压制。
• CFTC持仓：美豆多头持仓大幅减少，市场对供给过剩的担忧增加。
• 天气风险：南美天气是未来市场炒作的热点，需密切关注。

总结

整体来看，当前豆类市场波动逐渐稳定，价格回归基本面。美豆市场受丰产预期压制，但出口数据支撑价格震荡整理。南美市场则因天气不确定性成为关注焦点，阿根廷播种进度缓慢，巴西产量预测略有下调，但出口量预期上升。国内豆类市场受需求支撑，油脂类价格震荡上行，豆粕因供应紧张上涨。投资者应关注南美天气变化及美豆供需平衡情况，以判断未来市场走势。