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钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周钢铁行业表现突出，上证综合指数上涨2.04%，钢铁板块上涨4.04%。分析师笃慧与郭皓认为，当前铁矿石价格仍处于底部左侧，市场对其预期已悲观至极，因此在基本面尚未启动的情况下，预期先行可推动矿石股获得显著超额收益。当前矿石股和钢铁股仍有上行空间，推荐关注矿石股和含矿钢铁股。

主要观点

• 投资策略：矿石股（如金岭、华联、攀钢、宏达、海矿）和钢铁股（如方大特钢、西宁特钢、凌钢股份、酒钢宏兴）表现优异，具备可操作性。冶炼类标的如大冶特钢、三钢闽光、华菱钢铁、新钢股份、本钢板材值得关注。流动性要求较高的可配武钢股份、宝钢股份、鞍钢股份。市场风格利于转型类企业，推荐钢铁电商标的五矿发展、物产中拓、欧浦钢网。
• 国内钢价：本周钢价冲高回落，旺季需求逐步复苏、存货周期配合环保治理是近期钢价偏强的主要因素。去年批复的基础设施项目有望在二季度陆续开工，钢材供需环境较优。
• 库存情况：本周上海市场螺纹钢库存37.70万吨，热轧库存80.05万吨，全国社会库存总量1521.98万吨，环比下降28.09万吨。由于上海库存统计口径变更，实际库存降幅可能达45万吨，接近50万吨的正常旺季水平。
• 国际钢价：本周国际钢价涨跌不一。美国薄板价格继续下跌，未来一月可能触底企稳；欧洲市场板材和螺纹钢保持上涨，主要由于国际贸易环境改善。
• 原材料价格：本周铁矿石价格下跌，河北地区66%铁精粉现货价格605元/吨，天津港63.5%品位印度铁矿石价格425元/吨，普氏指数（62%）53美元/吨，环比下跌2美元。焦炭价格环比持平，但需求下滑，未来可能反弹。

关键信息

钢价变化

• 螺纹钢：本周主力合约RB1505以2422元/吨收盘，上涨10元/吨，涨幅0.41%。上海地区20mm螺纹钢周平均价格2464元/吨，较上周上涨96元/吨。
• 热轧卷板：本周主力合约I1505以417元/吨收盘，下跌19元/吨，跌幅4.36%。上海地区热轧卷板周平均价格2566元/吨，较上周下跌20元/吨。
• 中厚板：周平均价2528元/吨，较上周上涨46元/吨。
• 冷轧板：周平均价3380元/吨，较上周下降42元/吨。

原材料价格

• 铁矿石：河北地区66%铁精粉现货价格605元/吨，环比持平；天津港63.5%品位印度铁矿石价格425元/吨，环比下跌15元/吨；普氏指数（62%）53美元/吨，环比下跌2美元。
• 焦炭：上海地区二级冶金焦价格1070元/吨，环比持平；河北唐山地区二级焦价格1015元/吨，环比持平。

利润监测

• 热轧卷板：市场价格下降14元/吨，成本下降21元/吨，毛利上升7元/吨，毛利率上升至9.41%。
• 冷轧板：市场价格下降35元/吨，成本下降21元/吨，毛利下降14元/吨，毛利率下降至7.52%。
• 螺纹钢：市场价格上升43元/吨，成本下降21元/吨，毛利上升64元/吨，毛利率上升至9.99%。
• 中厚板：市场价格下降15元/吨，成本下降21元/吨，毛利上升6元/吨，毛利率上升至-2.25%。

每周要闻

• 工业企业利润：1-2月份全国规模以上工业企业利润总额同比下降4.2%。
• 宝钢与武钢合并：工信部提出形成3-5家超大型钢企，宝钢与武钢合并传闻引发市场关注，但重组难度较大。
• 摩根士丹利展望：下调2015年铁矿石均价预期至每吨57美元，2016年至每吨65美元，2017年至每吨71美元。

下周关注事件

• 需求旺季来临：钢厂开工率将上升，钢材需求有望恢复。
• 存货周期：若存货加速消耗，市场信心可能扭转。
• 环保执行情况：新环保法及舆论压力可能推动环保治理。
• 价格触底反弹：矿价、钢价均有机会触底反弹。

估值比较

• PB比较：钢铁行业与沪深300指数的PB比较显示行业估值处于相对低位。
• 股价变化：重点钢铁企业如河北钢铁、新兴铸管、太钢不锈等在本周表现出不同涨幅，部分企业股价相对市场表现较好。

行业数据

附表1：钢铁行业月度数据

• 铁矿石产量：2014年12月至2015年11月产量波动较大，整体呈上升趋势。
• 铁矿石进口量：进口量在2014年12月至2015年11月间有所波动。
• 生铁产量：生铁产量在2014年12月至2015年11月间波动较小。
• 粗钢产量：粗钢产量呈上升趋势。
• 钢材产量：钢材产量在2014年12月至2015年11月间波动较大。
• 钢材出口：出口量在2014年12月至2015年11月间波动较大。
• 钢材进口：进口量在2014年12月至2015年11月间波动较小。
• 行业吨钢利润：各产品吨钢利润在2014年12月至2015年11月间波动较大，部分产品利润有所回升。

附表2：下游行业月度数据

• 发电量：2014年12月至2015年11月发电量波动较大，整体呈上升趋势。
• 城镇固定资产投资：投资完成额在2014年12月至2015年11月间波动较大，整体呈上升趋势。

总结

本周钢铁行业表现强劲，钢价冲高回落，库存下降，原材料价格下跌，但利润保持平稳。分析师认为，当前市场情绪悲观，预期先行可能推动矿石股和钢铁股上涨。建议关注矿石股、含矿钢铁股以及转型类企业。未来需关注需求旺季、存货周期、环保执行情况及价格触底反弹等关键因素。