20230820-东吴证券-海油工程-600583.SH-2023年半年报点评_工作量高增+降本增效成果显著_ROE水平大幅提升_3页_462kb

海油工程2023年半年报点评总结

关键事件

• 公司发布2023年H1业绩，营业收入同比增长23%，归母净利润同比增长104%，扣非净利润同比增长121%。Q2单季度归母净利润同比增长47%、环比增长19%，扣非净利润同比增长54%、环比增长41%。

财务表现

• 工作量显著增加，截至H1在建项目70个，新签合同额17858亿元，同比增长197%，其中境外合同额6885亿元，同比增长2742%，海外项目获取能力强。
• 降本增效成果显著，实现降本提质增效518亿元，ROE达405%，同比提升192个百分点，创7年新高。

业务发展

• 公司通过EPCI总承包模式承揽工程，承接“海油观澜号”深远海风电项目，提升国际认可度。
• 进入新需求和新政策驱动阶段，叠加高油价，中海油海上油气资本开支增长36%，公司直接受益。

外部因素

• 国际原油价格高位运行（Q2布伦特原油均价77.73美元/桶），推动上游资本开支。
• 政策支持油气增储上产，国内海上油气投资增加，利好行业和公司。

盈利预测与评级

• 维持2023-2025年归母净利润预测分别为24亿、30亿、39亿元，对应PE分别为11倍、9倍、7倍。
• 基于高景气度行业，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济波动、油价剧烈波动、汇率风险、上游资本开支不及预期、项目进度延迟。