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粕类日报总结（2026年3月12日）

核心内容

本日报主要分析了豆粕与菜粕的期货与现货市场走势，以及相关价差变化，同时结合国际供需情况，探讨了当前市场的运行逻辑与交易策略。

主要观点

豆粕市场

• 期货走势：豆粕期货整体呈现高位震荡态势，主要因后续供应存在不确定性。
• 现货基差：不同地区现货基差表现不一，天津、东莞、张家港等地区基差维持稳定或略有上涨。
• 月间价差：豆粕月间价差整体维持高位震荡，显示市场对后续供应收紧的预期。
• 库存情况：截至3月6日当周，国内豆粕库存为76.05万吨，较上周增加5.93万吨，增幅8.46%，同比去年增加16.76万吨，增幅28.27%。
• 供应端：国内现货供应逐步收紧，油厂开机率在短期增加后可能开始下降，库存整体下行，但供应仍相对充足。

菜粕市场

• 期货走势：菜粕期货整体呈现较大幅度上涨，近期市场情绪偏强。
• 现货基差：菜粕现货基差有所上涨，但整体表现相对温和。
• 月间价差：菜粕月间价差跟随豆粕上涨，整体偏强运行。
• 库存情况：截至3月6日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存12.1万吨，环比减少3万吨；菜粕库存1.5万吨，环比增加1.8万吨。
• 供应端：菜籽供应有所增加，但库存仍维持低位，供应压力有限。

关键信息

国际市场

• 美豆市场：整体偏强运行，市场变动有限，南美卖货压力增加，但价格仍维持偏强。
• 巴西产量：部分机构下调巴西大豆产量，主要影响南部产区，但预计对最终产量影响有限。
• 阿根廷情况：旧作需求表现良好，新作产量下降，天气扰动导致供应压力增加。

国内市场

• 豆粕供应：国内现货供应逐步收紧，库存维持高位，但市场对后续供应减少的预期推动价格上涨。
• 菜粕供应：供应量较低，库存维持偏高水平，价格震荡为主。

交易策略

• 单边策略：盘面整体宽幅震荡，建议以观望为主。
• 套利策略：MRM09价差缩小，可关注该价差变化。
• 期权策略：建议观望，市场不确定性较高。

价差分析

市场展望

• 豆粕：由于供应不确定性，价格可能继续偏强运行，但需关注后续大豆到港情况。
• 菜粕：整体以偏强运行为主，豆菜粕价差可能宽幅震荡，远期供应不确定性影响逐渐减弱。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场变化较快，需持续关注供需动态及政策影响。
• 本报告内容可能随市场情况变化而调整，不保证其准确性或完整性。