> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 粕类日报总结（2026年3月12日） ## 核心内容 本日报主要分析了豆粕与菜粕的期货与现货市场走势，以及相关价差变化，同时结合国际供需情况，探讨了当前市场的运行逻辑与交易策略。 ## 主要观点 ### 豆粕市场 - **期货走势**：豆粕期货整体呈现高位震荡态势，主要因后续供应存在不确定性。 - **现货基差**：不同地区现货基差表现不一，天津、东莞、张家港等地区基差维持稳定或略有上涨。 - **月间价差**：豆粕月间价差整体维持高位震荡，显示市场对后续供应收紧的预期。 - **库存情况**：截至3月6日当周，国内豆粕库存为76.05万吨，较上周增加5.93万吨，增幅8.46%，同比去年增加16.76万吨，增幅28.27%。 - **供应端**：国内现货供应逐步收紧，油厂开机率在短期增加后可能开始下降，库存整体下行，但供应仍相对充足。 ### 菜粕市场 - **期货走势**：菜粕期货整体呈现较大幅度上涨，近期市场情绪偏强。 - **现货基差**：菜粕现货基差有所上涨，但整体表现相对温和。 - **月间价差**：菜粕月间价差跟随豆粕上涨，整体偏强运行。 - **库存情况**：截至3月6日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存12.1万吨，环比减少3万吨；菜粕库存1.5万吨，环比增加1.8万吨。 - **供应端**：菜籽供应有所增加，但库存仍维持低位，供应压力有限。 ## 关键信息 ### 国际市场 - **美豆市场**：整体偏强运行，市场变动有限，南美卖货压力增加，但价格仍维持偏强。 - **巴西产量**：部分机构下调巴西大豆产量，主要影响南部产区，但预计对最终产量影响有限。 - **阿根廷情况**：旧作需求表现良好，新作产量下降，天气扰动导致供应压力增加。 ### 国内市场 - **豆粕供应**：国内现货供应逐步收紧，库存维持高位，但市场对后续供应减少的预期推动价格上涨。 - **菜粕供应**：供应量较低，库存维持偏高水平，价格震荡为主。 ## 交易策略 - **单边策略**：盘面整体宽幅震荡，建议以观望为主。 - **套利策略**：MRM09价差缩小，可关注该价差变化。 - **期权策略**：建议观望，市场不确定性较高。 ## 价差分析 | 价差类型 | 今日价差 | 昨日价差 | 涨跌 | |----------------|----------|----------|-------| | MRM05 | 未提供 | 未提供 | 未提供 | | MRM09 | 未提供 | 未提供 | 未提供 | | M59 | 未提供 | 未提供 | 未提供 | | RM59 | 未提供 | 未提供 | 未提供 | | M91 | 未提供 | 未提供 | 未提供 | | RM91 | 未提供 | 未提供 | 未提供 | ## 市场展望 - **豆粕**：由于供应不确定性，价格可能继续偏强运行，但需关注后续大豆到港情况。 - **菜粕**：整体以偏强运行为主，豆菜粕价差可能宽幅震荡，远期供应不确定性影响逐渐减弱。 ## 风险提示 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 市场变化较快，需持续关注供需动态及政策影响。 - 本报告内容可能随市场情况变化而调整，不保证其准确性或完整性。