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报告摘要
新时代证券研究所晨报（7月9日）总结
核心内容概述
本报告由新时代证券策略首席分析师樊继拓发布，围绕当前市场环境、行业发展趋势及重点公司研究，提供了策略、行业与公司层面的分析与投资建议。报告重点分析了当前市场调整的阶段、机械设备与传媒行业的投资机会以及好太太公司的业绩表现与未来增长潜力。
策略研究：当前市场阶段与配置建议
主要观点
- 市场调整阶段：当前股市的调整主要表现为估值调整，而非业绩调整。与2011年相比，调整幅度更大，达到约800点。
- 强势板块表现：2011-2012年间，食品饮料板块表现强势，维持高位震荡，每次补跌后均有阶段性反弹。
- 历史反弹原因：2011年市场调整后出现三次反弹，均与政策变化相关。当前市场核心矛盾为中美贸易冲突和信用收缩对实体企业的冲击，但7月可能因政策准备期、流动性改善及部分板块补跌，出现阶段性反弹。
配置建议
- 底仓配置：以低估值板块为主，重点推荐金融、公用事业、交运等行业中的低估值标的。
- 成长股配置：7月可适当增加成长股配置，尽管存在股权质押风险，但风险已释放，中报后或有较好表现。
- 风险提示：需关注企业盈利下降、行业发展不及预期等风险。
行业研究
机械设备行业
- 光纤激光器市场：IDTechEx预测，2028年全球光纤激光器市场规模将达89亿美元，行业长期向好。
- 智能制造：国内工业机器人销量增长快于全球，未来受益于政策支持和机器换人趋势，建议关注拥有核心技术与生产能力的企业。
- 推荐标的：推荐埃斯顿、上海机电、亚威股份；受益标的：机器人、克来机电。
- 锂电设备：新能源汽车市场持续增长，主机厂与电池厂合作模式更普遍，中上游供应商受益显著。
- 推荐标的：科恒股份；受益标的：先导智能、璞泰来。
- 工程机械：国内需求旺盛，受益地产和基建带动，建议关注核心零部件企业。
- 推荐标的：艾迪精密、恒立液压；受益标的：三一重工。
- 检测行业：国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，推动环保检测需求增长，民营龙头企业有望受益。
- 推荐标的：华测检测；受益标的：国检集团、安车检测。
传媒行业
- 行业表现：传媒指数连续两周跑赢大盘，跌幅收窄是重要信号。
- 估值情况：传媒板块估值处于历史低位，具备长期配置价值。
- 投资主线：
- 以版权为核心的优质成长龙头公司；
- 细分行业超跌的优质龙头公司，有望在市场回暖中实现估值修复。
- 推荐组合：视觉中国、新经典、捷成股份、安妮股份；
- 重点关注：华策影视、光线传媒、掌阅科技、立思辰、百洋股份。
- 风险提示：创业板估值波动、业绩不及预期、传媒行业政策风险。
公司研究
好太太公司
- 业绩表现：2018年上半年归母净利润预计为1.1-1.08亿元，扣非净利润增长30%-45%，符合预期。
- 产品与市场：公司是智能晾衣架行业龙头，产品覆盖广泛，渠道优势明显，拥有500余家经销商及3万余家销售服务网点。
- 智能化趋势：智能化产品渗透率不足10%，但增速超50%，公司受益显著。
- 新业务布局：加大智能锁“科徕尼”品牌宣传，预计下半年带来增量，智能锁渗透率仅3%，未来增长空间大。
- 盈利预测：维持2018-2020年EPS为0.71 / 0.98 / 1.37元，维持“强烈推荐”评级。
- 风险提示：原材料价格上涨、行业竞争加剧。
关键信息汇总
市场阶段分析
- 当前市场调整主要为估值调整，幅度大于2011年。
- 市场可能在7月出现阶段性反弹，原因包括政策准备期、流动性改善及部分板块补跌。
行业投资机会
- 机械设备行业：受益于智能制造、环保政策、新能源汽车发展及工程机械复苏。
- 传媒行业：估值低位，具备长期配置价值，建议关注优质龙头公司及版权相关企业。
公司投资建议
- 好太太：智能晾衣架龙头，业绩高增长，智能锁业务有望成为新增长点，维持“强烈推荐”评级。
风险提示
- 市场层面：中美贸易冲突、信用收缩对实体企业冲击仍将持续。
- 行业层面：国内固定资产投资放缓、政策落地低于预期、传媒行业政策风险。
- 公司层面：原材料价格上涨、行业竞争加剧。
投资评级说明
| 评级 | 定义 |
|---|---|
| 推荐 | 预计行业指数强于市场基准指数 |
| 中性 | 预计行业指数与市场基准指数持平 |
| 回避 | 预计行业指数弱于市场基准指数 |
| 评级 | 定义 |
|---|---|
| 强烈推荐 | 公司股价预期超越覆盖股票平均回报20%及以上 |
| 推荐 | 公司股价预期超越覆盖股票平均回报10%-20% |
| 中性 | 公司股价预期与覆盖股票平均回报相当 |
| 回避 | 公司股价预期低于覆盖股票平均回报10%及以上 |
特别声明
本报告为中风险（R3）等级，仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。非目标投资者请勿阅读、收藏或使用本报告内容。
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