20241223-浙商证券-混合资产周度跟踪_主题投资再度活跃_小盘风格或将持续_12页_1mb

AI应用热潮与小盘风格持续催化，支撑市场偏好：

✅AI主题投资受多重因素推动：

① 豆包模型价格大幅下调（下降85%），中国技术领先优势突出；
② “训力券”政策性支持（深圳发放最高5亿元）；
③ 苹果目标整合腾讯/字节跳动AI产品入iPhone中国版；
④ OpenAI下调O1模型API收费60%；
⑤ 月之暗面发布K1模型，超越OpenAI等世界顶级模型。

相关“豆包主题”近三个月累计涨988%，吸金效应显著。

✅小盘股或延续活跃期：

• 宏观流动性宽松支撑小盘票估值修复；
• 中证2000换手率超4%（40倍PE），成交活跃度保持高位；
• 11月社融同比增速7.8%延续疲软，信用收缩利好偏小市值企业；
• 政策鼓励并购重组，小盘股估值弹性更大，预期胜率提升。

📈同类推荐名单：

1. 小盘+AI应用（豆包系产业链）；
2. 小盘+文化传媒；
3. 小盘+数字经济。

⚠️核心风险提示：

• 宽松政策实际落地产出不及预期；
• 温和通胀挤压货币政策空间；
• 跨年资金面回稳不确定性。