20230212-天风证券-基金专题报告_小盘风格机遇再现_14页_1mb

基金研究总结

核心内容

本报告主要分析了中证1000指数的投资价值及华夏中证1000ETF产品的表现，结合宏观和微观因素探讨了小盘风格的机遇与优势。

主要观点

• 中证1000指数具有较高的科技创新含量，成分股中超过20%为专精特新企业，超过5%为小巨人企业，符合我国经济转型方向。
• 盈利与成长性良好，中证1000指数在2022年、2023年和2024年的一致预测归母净利润同比分别为43.42%、13.50%和24.42%，三年复合增长率位居主要宽基指数之首。
• 经济复苏预期增强，市场风险偏好回升，小盘指数有望迎来新的投资机会。
• 中证1000指数具备良好的风险分散和互补配置效果，与上证50、中证100、沪深300、中证500和中证800的相关系数分别为-0.14、-0.16、0.093、0.89和0.33，仅与中证500相关性较高。
• 华夏中证1000ETF流动性良好，截至2023年2月3日，规模为63.71亿元，过去一年日均成交额约9.39亿元。

关键信息

1. 宏观与微观支撑

• 专精特新与小巨人企业占比高：中证1000成分股中，超过20%为专精特新企业，超过5%为小巨人企业，科技创新属性强。
• 盈利与成长性突出：中证1000指数的资产收益率表现优于上证50、中证100和沪深300等宽基指数，且未来成长空间广阔。
• 经济复苏预期增强：CPI、PPI和PMI等经济指标显示经济复苏迹象，市场风险偏好回升，小盘风格有望受益。

2. 中证1000指数投资价值分析

• 指数简介：中证1000指数选取中证800指数样本以外的1000只规模偏小且流动性好的证券，与沪深300和中证500形成互补。
• 市值分布：成分股主要集中在市值200亿元以下的股票，小盘风格显著。
• 流动性表现：成分股日均成交额分布广泛，中证1000指数成分股中约90.16%位于日均成交额的前3组，流动性较好。
• 业绩表现：截至2023年2月3日，中证1000指数年化收益率为11.30%，夏普比率为0.51，优于上证50、沪深300和中证500。
• 行业分布：覆盖全部30个中信一级行业，权重较高的行业包括医药、基础化工、电力设备及新能源和电子行业，行业分布较为均衡。
• 前十大成分股：涵盖消费、周期与科技成长属性，平均市值约309亿元，ROE(TTM)中位数为15.99%，盈利能力良好。

3. 华夏中证1000ETF

• 产品简介：华夏中证1000ETF（基金代码：159845）于2021年3月18日成立，跟踪中证1000指数，管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，无申购赎回费用。
• 产品流动性：截至2023年2月3日，规模为63.71亿元，过去一年日均成交额约9.39亿元，具备良好流动性。
• 基金经理：赵宗庭先生自2017年起担任基金经理，管理基金总规模达721.48亿元，经验丰富。

总结

中证1000指数作为小盘宽基指数代表，具有较高的科技创新含量和良好的盈利与成长性，符合我国经济转型方向。其与主流宽基指数相关性较低，具备良好的风险分散和互补配置效果。华夏中证1000ETF作为跟踪该指数的产品，流动性良好，管理费率低，适合投资者配置以获取小盘风格的超额收益。