20231210-开源证券-利率债周报_11月多项宏观数据走弱_美国非农强于预期_8页_1mb

宏观数据回顾：

• 11月中国通胀有所下降，CPI同比下降0.5%，核心CPI同比上涨0.6%，PPI同比下降3.0%。食品价格下降4.2%，非食品价格上涨0.4%，外贸进出口总值同比增长12%，非农就业强于预期，美国非农增加199万人。
• 中国经济增速可能不及预期，政策需逆周期调节。

资金面情况：

• 央行公开市场操作净投放-10590亿元，下周预计回笼17270亿元。资金面紧平衡，同业存单收益率倒挂，质押式回购日均成交额上升至7.54万亿元，DR001、DR007、DR014利率分别上涨至1.64%、1.84%、2.27%。

利率债市场：

• 新发利率债总额363122亿元，净融资209239亿元。国债收益率小幅震荡：1Y报收2.38%，2Y报收2.44%，5Y报收2.56%，10Y报收2.66%。期限利差边际收窄，国债期货价格2Y期下跌，10Y期上涨。

海外债市跟踪：

• 美国11月非农数据强于预期，美债收益率先涨后跌：1Y报收2.38%，10Y报收2.29%。中美利差倒挂幅度扩大，2Y期中美国债利差-227 bp，10Y期-157 bp，美债期限利差走阔。

风险提示：

• 政策变化、经济增速不及预期，建议谨慎关注市场波动和流动性风险。

附注：本报告合规性声明和评级标准适用特定投资者类别，投资决策需自行评估。