20181022-国开证券-食品饮料行业周报_市场恐慌情绪缓解_秋糖会_三季报或提振板块_8页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

本报告为2018年10月22日发布的食品饮料行业周报，主要分析了上周市场走势、个股表现、投资建议及风险提示。整体来看，食品饮料板块在市场整体下跌背景下表现相对稳健，市场恐慌情绪有所缓解，未来可能迎来提振机会。

主要观点

1. 市场回顾与投资建议

• 板块整体表现：上周食品饮料指数下跌1.39%，在申万28个一级行业中排名第8，领先大盘0.78个百分点。板块成交额为595.66亿元，市场活跃度略有下降。
• 估值情况：当前板块整体TTM为25.41，相对全部A股溢价率为102.31%，较上周微涨。
• 白酒板块表现：申万白酒指数小幅下跌0.42%，领先大盘1.75个百分点，板块内汾酒、舍得等此前下跌的个股表现趋于平稳，而洋河、茅台因刚需突出、业绩高增长表现亮眼。
• 投资建议：在宏观经济低迷、投资者风险偏好降低的背景下，白酒板块具有稳定的业绩提升和防御性价值。建议关注茅台、五粮液、洋河、汾酒及顺鑫农业等公司。

2. 数据跟踪

• 白酒价格：贵州茅台、五粮液出厂价基本平稳，飞天茅台一批价维持在1700元以上，部分地区超1720元；普五、国窖一批价分别在820元、720元上下。
• 零售价变化：茅台、五粮液、洋河在京东平台零售价小幅回落。
• 乳制品价格：全国主产区生鲜乳价格为3.50元/公斤，环比、同比均上升0.6%；国产婴幼儿奶粉价格连续第五周上涨，零售价为182.38元/公斤；国外品牌婴幼儿奶粉零售价为228.27元/公斤，环比上升0.06%。

3. 个股表现

• 涨幅前三名：爱普股份（14.01%）、安德利（10.97%）、华统股份（4.69%）。
• 跌幅前十名：西藏发展（-24.86%）、百润股份（-15.36%）、中葡股份（-11.94%）、*ST皇台（-8.41%）、涪陵榨菜（-9.11%）、三全食品（-9.97%）、安记食品（-10.24%）、*ST椰岛（-10.94%）、莲花健康（-11.17%）、老白干酒（-11.23%）。

4. 事件影响

• 并购公告：今世缘拟收购景芝酒业34~49%股份，泸州老窖拟收购四川发展酒业12%股权。市场反应冷淡，因预计无法获得绝对控股，投资者态度较为审慎。

关键信息

• 市场情绪：消费税传言平息后，市场恐慌情绪缓解，白酒板块表现趋于稳定。
• 未来展望：本周将迎来秋糖会及三季报密集公布期，酒企将公布后续策略，预计市场情绪将有所提振。
• 估值分析：白酒公司2018年估值已回落至近年较低水平，具备投资吸引力。
• 行业数据：9月消费品零售数据同比增速9.2%，乡村增速快于城镇，大众消费品和保值品引领增长。

风险提示

• 食品安全问题
• 公司经营业绩低于预期
• 人民币汇率波动风险
• 国内利率上调风险
• 中国宏观经济数据不及预期
• 中美贸易摩擦加剧
• 国内外资本市场波动风险

行业评级

• 行业投资评级：强于大市
• 股票投资评级：
  • 短期：推荐、中性、回避
  • 长期：A、B、C

分析师简介

• 姓名：黄婧
• 执业证书编号：S1380113110004
• 教育背景：英国格拉斯哥大学社会学、理学硕士
• 工作经历：2013年进入国开证券研究部，具有证券投资咨询执业资格

免责声明

本报告信息来源于公开资料，分析逻辑基于专业与职业理解，不构成对所述证券的个人投资建议，客户应根据自身情况审慎决策。报告版权为国开证券所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。

图表目录

• 图1：上周申万一级行业涨跌幅（%）
• 图2：年初至2018年10月19日申万一级行业涨跌幅（%）
• 图3：上周食品饮料子板块涨跌幅（%）
• 图4：食品饮料行业估值比较（倍数）
• 图5：茅台、五粮液出厂价
• 图6：茅台、五粮液、洋河京东零售价
• 图7：生鲜乳价格
• 图8：新西兰全球乳制品贸易价格指数
• 图9：国产婴幼儿奶粉零售价
• 图10：国外品牌婴幼儿奶粉零售价

表格目录

• 表1：上周涨跌幅前10名与后10名个股对比
• 表2：重点公司估值情况