20181022-开源证券-传媒行业周报_三季报披露在即_关注业绩成长标的_9页_1mb

报告摘要

传媒行业总结（20181015-20181019）

核心内容

本报告总结了2018年10月15日至10月19日期间传媒行业的整体表现、市场动态、投资建议及风险提示。传媒行业在该周整体表现不佳，行业指数下跌0.87%，在申万28个一级子行业中排名第4，但相较于上周，涨跌幅和相对名次有所回升。行业估值因业绩增速不及预期而受到压制，建议投资者总体回避，但部分优质白马股具备投资价值。

主要观点

行业表现
- 传媒行业整体下跌0.87%，但相较于上周有所改善。
- 行业估值受业绩增速放缓影响，仍处于低位。
- 投资策略上建议回避高商誉、高质押比例个股，关注业绩增长稳定、估值合理的优质标的。
细分行业动态
- 互联网传媒指数表现相对较强，涨幅达0.13%。
- 在线教育指数跌幅较大，超过5%，成为行业中的“重灾区”。
公司新闻
- Netflix：第三季度营收同比增长34%，净利润同比大增210%，超出市场预期，推动股价上涨。
- 电影票价：国庆档期平均票价上涨至35.3元，东三省降幅显著，分别为40.6%、38.1%和37.6%。
- 万达文旅：否认“融创将全部接盘”传言，表示将继续投资文旅产业。
- 《大轰炸》：因“阴阳合同”风波取消院线公映，引发行业关注。

关键信息

市场数据

指标	数据
收盘点位	549.56
市盈率（TTM）	29.56
市净率（MRQ）	1.88
总市值（亿元）	14562
流通市值（亿元）	6214

个股表现

涨幅前五名：华策影视（+13.54%）、上海钢联（+12.09%）、东方财富（+11.33%）、康旗股份（+8.68%）、大晟文化（+6.73%）
跌幅前五名：盛讯达（-35.51%）、紫光学大（-32.22%）、美盛文化（-24.82%）、乐视网（-21.75%）、新华网（-20.42%）

投资建议

当前市场风险偏好较低，传媒行业整体估值已具备安全边际。
建议关注业绩增长性良好、市场认可度高的付费领域。
推荐关注：华策影视（300133）、视觉中国（000681）、迅游科技（300467）、分众传媒（002027）。

风险提示

商誉减值风险：部分公司可能因并购整合问题面临商誉减值。
股权质押平仓风险：高质押比例个股可能面临平仓压力。
其他政策风险：行业政策变动可能对部分企业造成影响。

投资评级说明

证券投资评级：
- 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
- 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
- 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
- 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
行业投资评级：
- 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
- 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
- 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。

分析师承诺

分析师韦祎承诺其报告观点独立、客观，不因报告内容而获得任何形式的补偿。本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，不构成出售或购买证券的邀请。报告内容可能因市场变化而调整，投资者应结合自身情况审慎决策，必要时咨询独立投资顾问。

业务简介

代理买卖证券业务：提供多种委托方式，包括现场、自助终端、电话、互联网和手机。
证券投资咨询业务：为客户提供市场分析、投资建议等服务。
财务顾问业务：为上市公司并购重组提供专业意见。
自营业务：包括权益类和固定收益类投资。
资产管理业务：为机构及大额个人投资者提供投资管理服务。
融资融券业务：为客户提供信用融资服务。

公司简介

开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本17.9亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团、美的技术投资等。公司业务涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营、资产管理、融资融券等。

分公司地址

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