20181022-招商证券-金融市场流动性与监管动态周报_政策合力提振市场情绪_重要股东连续净增持_13页_1mb

定期报告总结

核心内容概述

本报告为招商证券发布的金融市场流动性与监管动态周报，时间范围为2018年10月15日至10月19日，分析了A股市场流动性状况、监管政策动向、货币政策工具使用、外汇市场动态、股市资金供需及投资者情绪与偏好等关键内容。报告旨在评估市场当前状态，并为投资者提供决策参考。

主要观点

• 市场流动性下降：招商A股流动性指数为-7.22，较前一期下降0.35，表明市场流动性总体下降。
• 政策支持市场稳定：监管层出台多项政策支持并购重组，包括“小额快速”审核机制、IPO被否企业重组间隔期缩短、鼓励私募基金参与纾解股权质押问题等，旨在缓解市场悲观情绪，提振投资者信心。
• 资金供需失衡：资金供给方面，公募基金发行大幅增加，而私募基金发行减少；融资净卖出规模扩大，陆股通净流入小幅回升。资金需求方面，限售解禁和IPO融资增加，但重要股东净增持，减持计划减少。
• 投资者情绪低迷：A股持续下跌，融资买入额下降，VIX指数小幅下降，显示海外投资者避险情绪略有缓和，但A股投资者情绪依然低迷。
• 资金流向明显：陆股通大规模买入银行和房地产，净卖出食品饮料；融资客主要净卖出医药生物、有色金属等行业；ETF净申购热情不减，尤其以沪深300ETF、创业板ETF为主。

关键信息

一、流动性指标

二、监管动向

三、货币政策工具与资金成本

• 流动性状况：央行重启逆回购，降准释放资金，对冲MLF到期量和税期因素，银行体系流动性总量仍较宽松。
• 利率变化：短端国债收益率小幅上行，长端利率下降，期限利差收窄。R007和DR007接近持平，利差接近为零。
• 同业存单发行：发行规模达4605.6亿元，利率普遍上升。

四、外汇市场动态

• 美元指数：收于95.67，较前期提升0.41点。
• 人民币汇率：人民币汇率指数下降0.23点报收92.15，美元兑人民币中间价、即期汇率、离岸汇率分别报收6.9387、6.9321、6.9346，均小幅下跌。

五、股市资金供需

• 资金供给：公募基金发行大幅增加，私募基金发行减少，融资净卖出规模扩大，陆股通小幅净流入。
• 资金需求：限售解禁市值和IPO融资增加，重要股东连续第二周净增持，减持计划减少。

六、投资者情绪与偏好

• 投资者情绪：A股持续下跌，投资者情绪低迷，融资买入额下降，VIX指数小幅下降。
• 陆股通偏好：大规模买入银行和房地产，净卖出食品饮料。
• 融资交易偏好：融资客在绝大多数行业净卖出，仅小规模净买入休闲服务。
• ETF申购：股票型ETF净申购规模继续扩大，主要为沪深300ETF、创业板ETF等。

七、基金持仓变化

• 股票型基金：整体仓位小幅提升至90.52%。
• 混合型基金：整体仓位提升至80.06%。
• 盘股结构：中盘股仓位显著上升，小盘股仓位下降，显示资金更倾向于中盘股。

结论

当前A股市场流动性总体下降，投资者情绪低迷，但监管层政策合力逐步显现，有助于缓解市场悲观情绪，推动并购重组市场回暖。政策支持与资金流动趋势显示，市场存在一定的反弹动力，但投资者信心不足仍是主要制约因素。未来需关注政策效果及市场信心恢复情况。