20181022-安信证券-传媒周观点42期_三季报密集期_关注基本面扎实的绩优股_22页_1mb

报告摘要

传媒行业周报总结（2018年10月22日）

核心内容

2018年10月22日发布的传媒行业周报分析了三季报密集期的市场表现、行业运行数据、公司要闻以及投资推荐标的。整体来看，传媒行业在A股、港股及美股市场均出现下跌趋势，但部分优质公司表现较好。周报指出，应关注基本面扎实的绩优股，尤其是电影行业在2019年可能优于剧集行业。

主要观点

消费数据平淡，影响营销子行业
消费数据整体表现平淡，导致营销子行业受到一定影响。
电影行业优于剧集
随着电影行业持续去产能，预计2019年电影子行业表现将优于剧集子行业。
C端互联网受流量红利和政策调控影响
C端互联网整体面临流量红利见顶和内容政策调控的双重压力。
推荐绩优股
在三季报密集期，应关注经营性现金流和应收账款等基本面指标，推荐芒果超媒、吉比特、中文传媒、迅游科技、浙数文化、分众传媒、昆仑万维、光线传媒、北京文化、掌阅科技、完美世界、恒信东方、顺网科技等公司。

关键信息

一、市场表现

A股：传媒互联网板块指数上周下跌1.46%，涨幅前三为立思辰（19.97%）、华策影视（13.54%）、贵人鸟（10.60%）；跌幅前三为乐视网（-21.75%）、美盛文化（-24.82%）、紫光学大（-32.22%）。
港股：传媒互联网板块指数上周下跌1.46%，涨幅前三为优越集团控股（37.74%）、拉近网娱（18.55%）、现代传播（10.59%）；跌幅前三为寰亚传媒（-20.00%）、十方控股（-17.35%）、星美文化旅游（-14.86%）。
美股：传媒互联网板块指数上周下跌1.46%，涨幅前三为第九城市（89.78%）、中网在线（79.66%）、航美传媒（30.86%）；跌幅前三为陌陌（-19.10%）、欢聚时代（-19.02%）、携程网（-15.58%）。

二、行业运行数据

1. 电影

票房：2018年第41周（10.8-10.14）全国票房约18.95亿元，环比减少66%，同比减少27%。
排片：第42周（10.14-10.20）全国排片合计215.03万场，排片前三为《无双》（24.01%）、《找到你》（13.43%）、《影》（11.66%）。
院线：票房前十的院线中，万达院线、大地院线、上海联合院线等表现较好。

2. 电视剧

网络播放量：上周（10.15-10.21）网络播放量排名前五为《如懿传》（9.6亿次）、《斗破苍穹》（5.9亿次）、《创业时代》（5.8亿次）、《娘道》（4.6亿次）、《凉生，我们可不可以不忧伤》（4.5亿次）。
卫视收视率：10月18日省级卫视黄金剧场电视剧收视率前三为《正阳门下小女人》（北京）、《你迟到的许多年》（湖南）、《最好的遇见》（山东）。

3. 游戏

开服数据：2018年第41周（10.8-10.14）网页游戏开服前三为《灭神》、《蓝月传奇》、《传奇霸业》；运营平台前三为37游戏、360游戏、搜狗游戏。
游戏排行：重点手游在iOS和安卓畅销榜排名前列的包括《乱世王者》（中文传媒）、《问道》（吉比特）、《新诛仙》（完美世界）等。

风险提示

政策监管超预期：影视内容政策调控可能对行业产生影响。
SP平台竞争恶化：平台竞争加剧，可能影响内容采购。
公司治理风险：部分公司存在治理问题，需关注。
商誉增速过快带来的减值风险：部分公司商誉增长过快，存在减值风险。

附录

表1：A股传媒互联网板块涨幅前十、后十个股
表2：港股传媒互联网板块涨幅前五、后五个股
表3：美股传媒互联网板块涨幅前五、后五个股
表4：2018年第41周内地票房TOP10
表5：2018年第41周内地排片TOP10
表6：2018年第41周全国院线票房TOP10
表7：电视剧网络播放量
表8：重点手游iOS/安卓渠道畅销榜排名
表9：重点公司业绩预测与投资评级

行业动态

业绩报告：凯撒文化、方直科技、中南文化等公司发布三季报，部分公司业绩增长，但中南文化出现大幅亏损。
高管变更：多家公司发生高管变动，包括董事会成员调整、监事会成员变更等。
股份质押：多家公司控股股东或主要股东进行股份质押，部分股份被冻结。
其他重大事项：包括战略合作、子公司设立、回购股份、投资计划等。

总结

本周传媒行业整体表现低迷，但部分绩优公司仍保持较好增长态势。随着三季报密集发布，市场更关注基本面扎实的公司。电影行业受去产能影响，预计2019年表现优于剧集。C端互联网受流量和政策双重影响，需谨慎对待。建议投资者关注具备稳定盈利能力和清晰发展逻辑的公司，如芒果超媒、吉比特、中文传媒等。同时，需警惕政策、竞争、治理及商誉减值等风险。

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