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宏观定期高频半月观：多数指标环比走弱

核心结论

近半月（2023年11月6日至19日）高频数据显示，宏观经济六大维度多数环比走弱，强调内生动力不足、需求不足、信心不足，经济修复基础不稳、过程有波折、斜率不宜高估。

供给

• 上中游：全国247家高炉开工率环比降至80%，沥青、PTA开工率分别降至36%和74%，均创同期新低。
• 下游：汽车半钢胎、涤纶长丝开工率分别环比降0.6%和11%，较2022年同期仍偏高。

需求

• 房企拿地：30大中城市新房销售环比降152%、同比降193%，百城土地周成交环比少47%，地产内生修复动力不足。
• 工业需求：水泥粉磨、钢材表需环比分别大降76%和41%，创近年同期低点。
• 消费：票房人次环比减207%，乘用车日均销量环比降15%；二手房销售环比微幅上升。

价格

• 上游：南华综合指数环比涨0.8%，布伦特原油环比跌13%，LPG动力煤价环比跌4%。
• 中游：螺纹钢环比涨34%，水泥价环比涨13%，但同比降幅仍扩大。
• 下游：猪肉、蔬菜价格环比均跌24%，呈下行趋势。

库存

• 能源：沿海电厂存煤环比增0.4%，全美原油库存环比增1.1%。
• 工业金属：钢材、电解铝库存环比环比降6.7%、升8.9%。
• 建材：沥青库存环比小降，水泥库容比环比升17%。

交通物流

• 人员流动：商业航班数量环比降至90.8%，整车货运指数环比升41%。
• 出口运价：BDI指数环比涨13%，CCFI指数环比涨47%，出口运输相对改善。

流动性

• 货币市场：央行净回笼1370亿流动性，存款利率中枢环比下降较快。
• 债券市场：国债收益率月内均跌超1%，地方专项债已基本发行完毕。
• 汇率及外资：美元指数环比跌超10%，中美利差倒挂幅度缩小。

后续展望

短期政策继续宽松，预计年内可能推出增量财政政策（如降准降息、PSL）、城中村改造、化债及活跃资本市场等举措，促进需求恢复。