20161018-渤海证券-节能环保行业周报_第三批示范项目公布_PPP持续大力推进_17页_708kb

节能环保行业周报总结

核心内容

2016年10月18日发布的节能环保行业周报指出，环保行业在政策推动下持续发展，特别是PPP模式的大力推进，为行业带来新的增长机遇。第三批PPP示范项目公布，涉及516个项目，投资总额达1.17万亿元，显示出政策支持力度不断加大。环保行业在PPP项目中占比显著，成为重点推广领域。同时，行业整体表现优于大盘，但估值压力仍存在。

主要观点

• 市场表现：环保板块在近5个交易日内表现一般，但优于大盘。水务指数涨幅最大，达到1.62%。渤海节能环保板块市盈率为43.90倍，相对沪深300的估值溢价率为257%。
• 行业动态：
  • 第三批PPP示范项目公布，涉及516个项目，投资总额超万亿，且项目数量和投资总额均高于前两批。
  • 环保产业持续优化，环境服务业产值首次超过环保装备制造。
  • 河北省出台政策，规范推进第三方治理，建立治理机构“黑名单”制度，以提升行业监管效率和透明度。
• 公司信息：
  • 大禹节水与中建六局签署战略合作协议，共同开拓PPP市场。
  • 铁汉生态签订多个PPP项目合同，并预中标一项2.75亿元的项目。
  • 天壕环境签署超低排放改造BT工程总包合同，金额为8,785万元。
  • 巴安水务签署海水淡化产业园及装备制造基地项目投资意向书，计划总投资10亿元。
  • 三聚环保等公司发布三季报或业绩预告，部分公司业绩增长显著，部分则出现亏损或下滑。

关键信息

1. 市场表现

• 近5个交易日内，沪深300上涨0.45%，环保相关板块表现优于大盘。
• 水务指数上涨1.62%，环保设备指数上涨0.85%，环保工程及服务指数上涨0.28%。
• 渤海节能环保板块子行业涨跌互现，其中水处理涨幅最大，达1.56%。
• 个股方面，重庆水务、博世科涨幅居前，渤海股份、三聚环保跌幅较大。
• 渤海节能环保板块市盈率为43.90倍，相对沪深300的估值溢价率为257%。

2. 行业动态

• 第三批PPP示范项目：涉及516个项目，投资总额1.17万亿元，比前两批项目数量和投资规模大幅增长。
• PPP项目时间表：第一批和第二批项目需在2016年底前和2017年3月底前完成采购，第三批原则上应在2017年9月底前完成采购。
• 环保产业优化：环境服务业产值首次超过环保装备制造，显示出环保行业结构的优化。
• 第三方治理规范：河北省出台管理办法，建立“黑名单”制度，规范第三方治理行为，提升监管水平。

3. 公司信息

• 大禹节水：与中建六局合作，共同开拓PPP市场，提升产业运作效率。
• 铁汉生态：联合体签订15.88亿元PPP项目合同，预中标2.75亿元项目，显示其在PPP市场中的竞争力。
• 天壕环境：签署8,785万元超低排放改造BT工程总包合同，显示其在环保工程领域的参与。
• 巴安水务：签署海水淡化产业园及装备制造基地项目投资意向书，计划总投资10亿元。
• 三季报情况：多数公司业绩增长，如三聚环保、神雾环保、盈峰环境等，但部分公司如科融环境、维尔利等出现亏损或业绩下滑。

投资策略

• 环保板块整体估值处于相对高位，需关注估值压力的消化。
• 第三批PPP示范项目的公布，为行业带来持续增长机遇，建议关注PPP龙头及项目储备丰富、落地预期强的个股。
• 推荐股票池包括：京蓝科技、环能科技、聚光科技和巴安水务。
• 三季报即将密集披露，建议关注业绩超预期个股及内生增长稳健的低估值个股。

风险提示

• 政策落实不及预期：PPP项目推进可能受政策执行力度影响。
• 行业竞争加剧：随着PPP项目增加，行业竞争可能更加激烈。
• 大盘系统性风险：环保板块表现受整体市场波动影响。

附录

• 投资评级说明：

  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。

• 行业评级标准：

  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%。

联系方式

• 渤海证券研究所机构销售团队：

  • 朱艳君，渤海证券研究所高级销售经理
  • 座机：86-22-28451995
  • 手机：13502040941
  • 邮箱：zhuyanjun@bhzq.com

• 渤海证券研究所：

  • 地址：天津市南开区宾水西道8号
  • 邮编：300381
  • 电话：(022) 28451888
  • 传真：(022) 28451615

• 北京地址：

  • 北京市西城区阜外大街22号 外经贸大厦11层
  • 邮编：100037
  • 电话：(010) 68784253
  • 传真：(010) 68784236

• 渤海证券研究所网址：www.eww.com.cn