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天然橡胶市场分析总结（国元期货，2022年07月11日）

核心内容

天然橡胶市场在2022年7月上旬呈现短期低位震荡态势，主要受国内外主产地产量上涨、美联储加息预期及下游需求疲软等因素影响。市场情绪偏空，但部分利好因素如汽车销售政策及库存去库为胶价提供支撑。

主要观点

1. 短期胶价走势

• 天胶2209合约：上周价格大幅回调，周收盘价为12675元/吨，周跌幅达2.46%。
• 市场预期：国内汽车产销数据存在好转预期，但胶价因前期下跌，下方空间有限，短期以震荡为主。

2. 多空因素分析

关键信息

1. 降雨对割胶影响

• 未来两周，缅甸南部、泰国南部、柬埔寨、越南南部等地降雨量显著增加，达到高位水平，对割胶工作影响较大。
• 其他地区降雨量处于中位水平，对割胶影响较小。

2. 美国汽车销量预期

• 美国2022年汽车销量预计下降17.3%，达到十年最低水平。
• 由于半导体短缺和供应链问题，考克斯汽车公司将新车销量预测下调至1,440万辆。

3. 泰国天然橡胶出口情况

• 2022年前五个月，泰国天然橡胶出口总量为143.2万吨，同比增加3%。
• 标胶出口71.2万吨，同比增加10%；烟片胶出口20.3万吨，同比增加4%；乳胶出口48.9万吨，同比减少8%。
• 出口至中国总量为43.7万吨，同比减少9%。其中，标胶出口24万吨，同比减少10%；烟片胶出口2.3万吨，同比减少39%；乳胶出口16.1万吨，同比减少8%。

4. 中国汽车行业数据

• 6月销量：预计完成244.7万辆，环比增长34.4%，同比增长20.9%。
• 1-6月累计销量：预计完成1200.2万辆，同比下降7.1%。

5. 新能源车市场表现

• 6月新能源乘用车批发销量达57万辆，同比增长141%，环比增长35%。
• 新能源车厂商批发渗透率26.1%，同比提升10.8个百分点。
• 供给改善与油价上浮预期推动新能源车市场火爆。

6. 重卡市场情况

• 6月销量：5.3万辆，环比增长8%，显示回暖迹象。
• 同比数据：销量及增幅仍处于近年同期最低水平。
• 上半年累计销量：37.8万辆，同比下降64%。
• 影响因素：宏观经济下行、疫情阻碍物流运输和人员流动、经销商库存偏高。

后市关注点

1. 天气影响：未来两周主产区降雨量增加，影响割胶进度。
2. 汽车销量：国内汽车销售政策及实际销量数据对需求端有重要影响。
3. 新能源车趋势：新能源车市场持续增长，可能对天然橡胶需求产生替代效应。
4. 美联储政策：加息预期仍对市场情绪形成压制。
5. 库存变化：天胶社会库存去库情况及期货库存变动是重要参考指标。

数据来源与图表说明

• 天胶价格走势：图表1显示近期价格波动。
• 合成胶价格走势：图表2反映合成胶市场动态。
• 天胶注册仓单：图表3显示仓单变化。
• 天胶期货库存：图表4呈现库存情况。
• 轮胎外胎产量：图表5展示轮胎产量趋势。
• 轮胎开工率：图表6反映轮胎生产活跃度。
• 汽车产量与销量：图表7和图表8显示汽车市场表现。
• 天胶基差：图表9显示期货与现货价差。
• 天胶跨期价差：图表10反映不同合约间的价格差异。
• 中国汽车经销商库存预警指数：图表11展示库存压力情况。

重要声明

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