20220711-宝城期货-橡胶_利空预期升温_沪胶振荡偏弱_8页_654kb

橡胶（RU）市场分析总结

核心内容

当前橡胶市场整体处于利空预期升温的背景下，沪胶期货2209合约预计将继续维持振荡筑底的走势。主要因素包括宏观环境疲软、供需基本面偏弱以及市场情绪偏空。

主要观点

• 宏观面偏空：欧美国家高通胀短期内难以缓解，美联储和欧洲央行均计划在7月加息，随后可能继续加息，加剧经济衰退预期，对橡胶等大宗商品需求形成压制。
• 供需基本面偏弱：全球主要产胶国后期供应压力将逐步释放，国内下游需求进入季节性淡季，供需格局对胶价不利。
• 市场情绪偏弱：近期市场对美国经济衰退风险的担忧升温，叠加美联储加息预期增强，市场整体情绪偏空，资金观望情绪浓厚。
• 价格走势：沪胶2209合约本周一呈现振荡偏弱走势，期价最高涨至12745元/吨，最低下探至12575元/吨，收盘略跌。20号标胶同样小幅下跌，维持在10800-11200元/吨区间。
• 期权表现：橡胶期权市场中，看涨期权普遍上涨，看跌期权涨跌互现，显示市场对价格下跌的担忧。

关键信息

1. 宏观环境

• CPI与PPI数据：中国6月CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨6.1%，PPI-CPI剪刀差收窄至3.6%。
• 美国经济衰退风险：美国6月CPI数据即将公布，市场对经济衰退的担忧加剧。IMF下调美国经济增长预期，预计2022年GDP增长2.9%，2023年1.7%，2024年0.8%。
• 美联储加息预期：美联储7月可能加息75个基点，9月或继续加息50或75个基点，目标利率将升至3.4%，高于长期中性利率2.5%。
• 欧洲央行加息预期：欧洲央行预计7月开启加息周期，9月可能超常加息，欧元区通胀创历史新高。

2. 供应与需求

• 泰国天气：预计7月10日至14日有更多降雨，可能影响割胶作业。
• 越南出口数据：6月越南橡胶出口量环比上涨64.54%，同比上涨15.04%，对华出口显著增长。

3. 现货市场

• 云南天然橡胶：价格小跌50-100元/吨，市场买气不足。
• 上海天然橡胶：价格重心随期货下调，主流报价为12600元/吨。
• 山东天然橡胶：价格走低，下游逢低买入，主流报价12550-12600元/吨。

后市展望

• 沪胶2209合约：预计将在12600-12800元/吨区间内整理运行。
• 20号标胶2209合约：预计将在10800-11200元/吨区间内整理运行。
• 整体趋势：受供需偏弱及宏观利空影响，胶价预计维持震荡偏弱走势。

数据图表（简要说明）

• 图3：2015-2022年沪胶基差走势图，显示基差波动情况。
• 图4：2017-2022年国内轮胎企业全钢胎开工率走势图，反映需求变化。
• 图5：2017-2022年国内轮胎企业半钢胎开工率走势图，进一步佐证需求疲软。
• 图6：2015-2022年上期所天胶库存走势图，显示库存变化趋势。
• 图7：2020-2022年青岛保税区橡胶库存走势图，反映市场库存情况。

团队介绍

宝城期货能源化工团队具有丰富的研究经验，曾担任CCTV证券资讯频道特约评论员、期货日报特约记者和讲师，获得多项分析师称号，具备较强的市场分析能力。

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