20220411-华泰期货-焦炭焦煤周报_供需格局依然偏紧_下游复产预期明显_10页_1mb

文档总结：煤焦市场供需格局与价格走势分析

核心内容概述

本报告分析了近期焦炭与焦煤市场的供需情况及价格走势，指出当前市场供需格局依然偏紧，叠加下游复产预期，价格存在上涨动力。同时，疫情对运输和生产造成一定干扰，但整体来看，长期价格仍偏向上涨。

焦炭市场分析

主要观点

• 价格走势：上周焦炭主力合约2205震荡偏强，最终收于4059元/吨，环比上涨62元/吨（+1.55%）。
• 现货提涨：焦炭现货第五轮提涨200元/吨全面开启，部分钢厂已接受提涨。
• 区域价格：山西地区主流准一级湿熄焦报价3340-3410元/吨，港口准一级冶金焦报价3800-3850元/吨。
• 供给端：焦企开工率有所提高，独立焦企产能利用率分别为77.6%和78.3%，环比小幅上升，日均产量稳定增长。
• 需求端：钢厂逐步复产，高炉开工率回升至79.27%，产能利用率提高至84.95%，铁水产量环比增加。
• 库存情况：焦炭库存小幅上升，但整体仍处于低位水平。山西区域因疫情再次出现累库，但全国库存水平未明显改善。

预测与策略

• 短期走势：预计焦炭价格稳中偏强运行，主要因成本支撑和下游补库需求。
• 长期趋势：双焦供需格局偏紧，库存处于同期绝对低位，长期价格易涨难跌。
• 投资策略：长期看涨，短期需关注疫情动态和政策变化。

焦煤市场分析

主要观点

• 价格走势：上周焦煤主力合约2205震荡走弱，最终收于3214元/吨，环比下跌30元/吨（-0.92%）。
• 供应紧张：内蒙古和棋盘井地区因环保检查影响产量释放，涉疫地区调运受阻，部分国有矿产量下滑，供应或继续趋紧。
• 蒙煤通关：蒙煤通关车辆维持在200车左右，后期有增加预期。
• 库存情况：洗煤厂精煤库存和原煤库存均有所上升，但焦企炼焦煤库存下降，平均可用天数减少，显示补库需求旺盛但到货不及预期。

预测与策略

• 短期走势：焦煤供应趋紧，叠加运输受阻，价格承压。
• 长期趋势：随着疫情缓解和需求回升，焦煤市场有望逐步改善，价格长期看涨。
• 投资策略：长期看涨，需关注疫情反复、煤炭进出口政策等风险因素。

关键信息点

• 焦炭：

  • 第五轮提涨开启，钢厂需求回升。
  • 产能利用率提升，但部分区域受疫情影响开工率偏低。
  • 库存处于低位，价格短期偏强。

• 焦煤：

  • 供应紧张，蒙煤通关量维持低位。
  • 原料煤运输受阻，导致补库不及预期。
  • 洗煤厂库存上升，但焦企库存下降，显示需求强劲。

• 市场展望：

  • 双焦供需格局偏紧，库存低位，长期价格趋势向上。
  • 疫情仍是短期干扰因素，需密切关注疫情发展和政策变化。

风险提示

• 下游钢材消费疲软可能影响焦炭需求。
• 疫情反复可能进一步抑制生产与运输。
• 煤炭进出口政策调整可能对市场造成影响。
• 双控政策（环保与产能控制）可能对供给端形成压力。

数据来源与图表说明

• 图1：主流市场焦炭价格（元/吨）
• 图2：日照港准一级焦炭主力（05）合约基差（元/吨）
• 图3：5-9合约价差（元/吨）
• 图4：独立焦化厂（230家）产能利用率（%）
• 图5：焦炭月度产量（万吨）
• 图6：高炉开工率（%）
• 图7：中国生铁产量（万吨）
• 图8：港口、100家独立焦化厂、110家样本钢企三环节焦炭合计库存（万吨）
• 图9：焦化利润（元/吨）
• 图10：主流市场焦煤价格（元/吨）
• 图11：蒙煤5#—焦煤主力基差（05）（元/吨）
• 图12：焦煤合约5-9价差（元/吨）
• 图13：港口、煤矿、230家独立焦化厂、247家样本钢厂环节焦煤合计库存（万吨）

数据来源：Wind、钢联数据、华泰期货研究院

投资咨询业务信息

• 资格编号：证监许可【2011】1289号
• 研究团队：黑色及建材组
• 分析师：
  • 王海涛（从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）
  • 王英武（从业资格号：F3054463）
  • 申永刚（从业资格号：F3063990，投资咨询号：Z0016576）
  • 彭鑫（从业资格号：F3066607）
  • 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
  • 余彩云（从业资格号：F03096767）

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