20210823-华泰期货-焦炭焦煤周报_供给偏紧难改_双焦现货不断提涨_12页_1mb

焦炭与焦煤市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了近期焦炭与焦煤市场的供需变化及价格走势，指出在供给偏紧、库存低位的背景下，焦炭和焦煤价格均呈现上涨趋势，市场整体维持多头思路。

主要观点

焦炭市场

• 价格走势：焦炭主力合约2201受成材带动影响，先涨后跌，但周五夜盘再度大涨，逼近3000元/吨。
• 提涨情况：上周焦炭第五轮提涨几乎全面落地，一周内经历两轮提涨，显示市场对焦炭的需求依然强劲。
• 供需关系：供给端因环保和能耗政策导致限产减量，供给进一步收紧；而钢厂需求受粗钢压减政策压制，但供给压缩量大于需求压缩量。
• 库存情况：独立焦企及全国样本焦企焦炭库存持续下降，大幅低于历史同期水平，显示市场处于低库存状态。
• 利润情况：焦化利润再度回落，受焦煤价格上涨影响，焦炭利润空间被压缩。

焦煤市场

• 价格走势：焦煤主力合约2201继续上涨，虽然受钢材影响有所回调，但整体呈上涨趋势，涨幅达2.45%。
• 现货情况：各地焦煤价格持续上涨，尤其是优质主焦煤涨幅显著，安泽地区低硫主焦煤上涨400元/吨至3550元/吨。
• 供给端：主产地受环保与能耗政策影响，焦煤产量难以恢复，部分地区运输也受到一定影响。
• 进口情况：蒙古疫情反复导致蒙煤进口不稳定，甘其毛都口岸暂停蒙煤进口两周，影响进口煤供应。
• 库存情况：焦煤库存持续下降，但同比仍处相对高位，显示库存压力尚未完全释放。

关键信息

供给端

• 独立焦企利用率：剔除淘汰产能的利用率为81.93%，环比略有下降；230家样本利用率83.58%，环比上升0.3%；100家样本利用率75.32%，环比上升0.91%。
• 日均产量：独立焦企日均产量69.36万吨，环比微增；230家样本日均产量60.58万吨，环比上升0.44万吨；100家样本日均产量35.96万吨，环比上升0.44万吨。
• 焦炭产量：焦炭月度产量及预判显示供应持续下降。

需求端

• 钢厂开工率：247家钢厂高炉开工率73.57%，环比下降1.43%，同比下降17.84%。
• 高炉炼铁产能利用率：85.47%，环比下降0.42%，同比下降9.33%。
• 日均铁水产量：227.52万吨，环比下降1.12万吨，同比下降24.82万吨。

库存端

• 焦炭库存：独立焦企全样本库存58.72万吨，环比下降3.5万吨；230家样本库存48.98万吨，环比下降1.77万吨；100家样本库存33.13万吨，环比下降0.5万吨。
• 焦煤库存：独立焦企全样本库存1332.29万吨，环比下降33.01万吨；230家样本库存1139.42万吨，环比下降23.78万吨；247家钢厂样本库存926.21万吨，环比下降19.79万吨。

后市展望与策略

• 焦炭策略：中性偏多，继续看涨。
• 焦煤策略：中性偏多，维持多头思路。
• 关注点：
  • 消费强度是否能回归
  • 双焦双控及钢材压产政策的落地范围和落实程度
  • 宏观经济政策对市场的影响
  • 煤炭进出口政策变化
  • 工信部门最新政策动态

风险提示

• 政策风险：粗钢压减政策、环保与能耗政策可能进一步影响供需。
• 市场风险：宏观经济波动可能对需求端产生影响。
• 运输与疫情风险：蒙煤进口受疫情影响，运输受限，可能影响供应稳定性。

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