20220321-华泰期货-焦炭焦煤周报_供需格局依然偏紧_双焦价格高位震荡_10页_705kb

双焦市场分析总结

核心内容概述

当前双焦市场（焦炭与焦煤）整体处于供需偏紧的格局，价格高位震荡。受北方高炉复产、疫情运输影响及下游补库需求增强等因素推动，焦炭价格持续上涨，焦煤市场亦维持强势，但受到环保检查、疫情及进出口政策等因素的制约，供应端释放有限，库存处于低位，市场仍存在上涨动能。

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主要观点

焦炭市场

• 价格走势：上周焦炭主力合约2205震荡偏强，最终收于3691.0元/吨，环比上涨0.37%。现货价格完成第四轮提涨，累计涨幅达800元/吨。
• 供需情况：焦炭日耗增加，钢厂可用天数下降，下游补库需求较强，支撑价格走高。
• 库存水平：焦炭总库存小幅累库，但仍处于低位，显示市场供应偏紧。
• 策略建议：短期看涨，关注下游钢材消费、疫情反复及政策调控等风险因素。

焦煤市场

• 价格走势：焦煤主力合约2205走势略强于焦炭，最终收于周内高点3051元/吨，环比上涨0.43%。
• 供给情况：主产地煤矿受环保及疫情影响，产量释放有限，蒙煤通关量有所提升，但整体仍处于低位。
• 库存水平：焦煤库存处于绝对低位，且仍呈去库趋势，显示市场供应紧张。
• 策略建议：短期看涨，关注疫情对市场情绪的干扰及煤炭进出口政策变化。

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关键信息

供给端

• 焦炭：独立焦企产能利用率提升，焦炭日均产量增加，但整体仍处于低位。
• 焦煤：洗煤厂开工率小幅下降，煤矿产量受限，蒙煤通关量提升但有限，焦煤供应增量不足。

消费端

• 焦炭：钢厂高炉开工率显著提升，铁水产量环比增加，显示焦炭需求强劲。
• 焦煤：下游复产提速，需求明显增加，支撑煤价上涨。

库存情况

• 焦炭：全样本焦炭库存小幅增加，但仍处于低位，显示供需错配。
• 焦煤：全口径焦煤库存环比减少，库存处于同期绝对低位，去库趋势明显。

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风险与关注点

• 下游钢材消费：钢材需求恢复情况将直接影响焦炭与焦煤的终端需求。
• 双焦双控政策：环保及产能调控政策可能对市场供需造成进一步影响。
• 疫情反复：物流受限可能继续抑制市场补库节奏，影响价格走势。
• 煤炭进出口政策：蒙煤通关量及政策变化对国内焦煤供应有重要影响。

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图表数据概览

• 图1：主流市场焦炭价格走势
• 图2：日照港准一级焦炭主力合约基差
• 图3：焦炭5-9合约价差
• 图4：独立焦化厂产能利用率
• 图5：焦炭月度产量
• 图6：高炉开工率
• 图7：中国生铁产量
• 图8：三环节焦炭合计库存
• 图9：焦化利润
• 图10：主流市场焦煤价格走势
• 图11：蒙煤5#—焦煤主力基差
• 图12：焦煤5-9合约价差
• 图13：三环节焦煤合计库存

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