20220314-华泰期货-焦炭焦煤周报_双焦现货依然偏紧_期货冲高回落_10页_726kb

双焦市场周报总结

核心内容概述

本周双焦市场（焦炭与焦煤）整体呈现供需错配格局，现货仍偏紧，期货价格波动较大。焦炭期货主力合约2205冲高回落，焦煤期货则表现更强，价格持续上涨。市场受到两会、冬残奥会等政策因素及环保、安检影响，供给端受限，下游企业补库意愿强烈，推动价格上涨。

焦炭市场分析

主要观点

• 价格走势：焦炭期货2205合约上周收于3677.5元/吨，环比上涨92.5元/吨，涨幅2.58%。
• 现货提涨：完成第三轮提涨后，部分地区启动第四轮提涨，价格维持高位。
• 供给端：受环保与安检影响，部分焦企主动减产，供给进一步压缩。独立焦企开工率小幅波动，整体维持在73%-75%区间。
• 库存情况：社会库存整体偏低，短期内难以改善。独立焦企库存下降，显示市场供应紧张。

关键信息

• 现货价格：山西地区准一级湿熄焦主流报价3140-3350元/吨；港口准一级冶金焦现汇出库价3600-3650元/吨。
• 库存数据：
  • 独立焦企全样本焦炭库存75.8万吨，环比减少5.5万吨。
  • 全国230家独立焦企焦炭库存61.8万吨，环比减少0.6万吨。
• 市场趋势：当前焦炭处于低产量、低库存阶段，价格有向上趋势，预计短期内仍有涨价支撑。

焦煤市场分析

主要观点

• 价格走势：焦煤期货2205合约收于3038元/吨，周环比上涨169.5元/吨，涨幅5.91%。
• 现货表现：焦煤现货持续强势，受环保与安检影响，部分煤矿减产，库存维持低位。
• 供给端：洗煤厂开工率小幅上升，但受环保限制，尚未恢复至高位。煤矿库存低，价格持续上涨。
• 库存情况：
  • 全国110家洗煤厂精煤库存149.93万吨，周环比增加6.4万吨。
  • 原煤库存232.17万吨，周环比增加5.85万吨。
  • 独立焦企炼焦煤库存分别为1270.8万吨与1141.8万吨，环比分别减少11.8万吨与12.5万吨。

关键信息

• 库存可用天数：独立焦企炼焦煤平均可用天数为15.2天与15.8天，环比略有下降。
• 市场趋势：焦煤供给紧张，价格持续上涨，市场看涨情绪浓厚。

综合市场判断

• 供需关系：双焦市场处于供需错配状态，供给受限，需求旺盛，推动价格上涨。
• 影响因素：两会及冬残奥会限制了钢铁产量，导致焦炭和焦煤需求偏弱，但复产预期强烈。
• 投资策略：
  • 焦炭：看涨
  • 焦煤：看涨
  • 跨品种、期现、期权策略：无

风险与关注点

• 消费强度：是否能回归正常水平，将影响焦炭需求。
• 政策因素：双焦双控政策、宏观经济政策、煤炭进出口政策等。
• 行业动态：工信部门的最新政策动态，可能对市场产生重大影响。

数据来源与图表说明

• 数据来源：Wind、钢联数据、华泰期货研究院
• 图表说明：
  • 图1：主流市场焦炭价格
  • 图2：日照港准一级焦炭主力（05）合约基差
  • 图3：5-9合约价差
  • 图4：独立焦化厂产能利用率
  • 图5：焦炭月度产量
  • 图6：高炉开工率
  • 图7：中国生铁产量
  • 图8：三环节焦炭合计库存
  • 图9：焦化利润
  • 图10：主流市场焦煤价格
  • 图11：蒙煤5#—焦煤主力基差
  • 图12：焦煤合约5-9价差
  • 图13：三环节焦煤合计库存

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