20201013-开源证券-传媒行业点评报告_直播赋能电商打造最强_双十一_产业链各方再起舞_7页_815kb

报告摘要

传媒行业2020年“双十一”购物节分析总结

核心内容

2020年“双十一”购物节即将来临，淘宝、京东、拼多多三大电商平台均在10月下旬开启预售活动，直播电商成为本次购物节的重要驱动力。快手和抖音作为新兴直播平台，也加大了在“双十一”期间的直播电商布局，展现出强劲的增长潜力。整体来看，“双十一”活动形式更加丰富，不仅通过预售模式延长消费周期，还借助直播电商提升转化率与用户参与度。

主要观点

“双预售”模式创新：淘宝首次推出“双预售”模式，分两波进行，首波预售尾款支付期提前至11月1日至3日，尾波预售与首波无缝衔接，进一步扩大消费群体覆盖。
优惠规则优化：淘宝将跨店满减门槛从400元降至300元，京东提供两档“京贴”（满300减40和满1000减60），拼多多则主打百亿补贴与大额红包/优惠券。
直播电商全面发力：快手于11月6日率先开启“双十一”售卖，抖音则在11月1日至11月11日期间举办“超级宠粉节”，两者均通过多样化直播玩法增强用户互动和购买意愿。
电商生态闭环形成：抖音在10月9日切断外链后，首次举办大型购物节，销售成果或能反映其电商生态闭环的潜力。

关键信息

电商平台“双十一”活动节奏与规则

平台	活动节奏	优惠规则	价格保护	发货时效
淘宝	双预售模式，分两波进行	满300减40（较2019年满400减50）	全程价保	11月1日-3日为48小时内发货；11月11日-14日为11月17日24:00前发货
京东	预售+多个专场优惠日	满300减40或满1000减60	15日价保	11月10日至14日需72小时内发货
拼多多	10月31日联合湖南卫视举办开幕式	百亿补贴+大额红包/优惠券	无	无

重点推荐及受益公司

公司代码	公司简称	评级	股价（元）	市值（亿元）	每股收益（元/股）	市盈率（倍）	最新每股净资产（元/股）
002605.SZ	姚记科技	买入	31.14	125	0.87 / 2.90 / 2.27	36 / 11 / 14	5.0
300785.SZ	值得买	买入	122.53	99	2.23 / 2.05 / 2.54	55 / 60 / 48	10.4
002878.SZ	元隆雅图	买入	23.98	53	0.88 / 0.76 / 1.02	27 / 32 / 24	3.3
300792.SZ	壹网壹创	买入	164.60	237	2.74 / 2.40 / 3.42	60 / 69 / 48	9.1
605136.SH	丽人丽妆	未有评级	25.78	103	0.79 / 0.82 / 0.98	33 / 31 / 26	5.4
003010.SZ	若羽臣	未有评级	38.79	47	0.95 / — / —	41 / — / —	8.2
300058.SZ	蓝色光标	未有评级	7.86	196	0.3 / 0.27 / 0.34	26 / 29 / 23	3.6
603825.SH	华扬联众	未有评级	29.37	67	0.85 / 1.3 / 1.77	35 / 23 / 17	7.2

风险提示

销售不及预期：消费者参与度或低于预期，影响整体销售额。
政策变化：电商监管政策调整可能对平台及商家产生不利影响。
疫情因素：疫情可能影响备货与物流发货进度，导致活动效果受阻。

总结

2020年“双十一”购物节在传统电商与直播电商的双重推动下，展现出更加丰富的玩法和更强的用户吸引力。淘宝、京东、拼多多通过“双预售”模式延长消费周期，提升用户参与度；快手和抖音则凭借直播电商的创新策略，进一步巩固其在电商领域的地位。行业整体呈现积极趋势，代运营及新营销公司有望从中受益，重点推荐姚记科技、值得买、元隆雅图、壹网壹创等公司。然而，需警惕销售不及预期、政策变化及疫情等潜在风险。

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