20241209-国投期货-铁合金周报_基本面相对平稳_合金价格或有提振_7页_1mb

铁合金周报总结

核心内容概述

本周铁合金市场整体保持相对平稳，但部分品种价格或有提振迹象。钢材现货价格呈现分化走势，螺纹钢价格小幅上涨，热卷价格略有下降。终端需求进入淡季，但建材需求仍有一定韧性，总库存水平不高，市场情绪转换较快，建议以短线操作为主。硅铁和硅锰作为主要品种，其供需关系及价格走势受到关注，操作建议亦有所不同。

主要观点

1. 钢材现货价格与库存情况

• 螺纹钢：全国均价上行至3578元/吨，社会库存环比下降0.28%，表需小幅回升，短期仍有韧性。
• 热卷：全国均价下行至3552元/吨，社会库存下降0.02%，供需均小幅增加，库存继续下降。

2. 钢铁供给与铁水产量

• 高炉开工率：81.47%，环比下降0.15%，显示钢铁供给有所收缩。
• 铁水产量：维持高位，但因吨钢利润下滑，高炉减产幅度有限，负反馈预期对市场仍有冲击。

3. 硅铁市场分析

• 需求端：铁水高位持稳，出口量环比增加5.56%，日本制造业PMI下降，但金属镁产量回升，对硅铁需求较好。
• 供给端：利润有所好转，供应持续抬升，12月第一周日均产量为17180吨，环比下降0.46%。
• 库存情况：表内库存小幅增加，价格跟随黑色系走势。
• 操作建议：建议考虑多硅铁空硅锰跨品种套利操作，市场情绪转换较快，适合短线操作。

4. 硅锰市场分析

• 供给端：周度日均产量28210吨，环比抬升1.29%，产量不降反增，供应压力仍在。
• 库存情况：表内库存增加，全国港口锰矿库存下降39.5万吨，锰矿现货成交价格有所抬升。
• 价格走势：预计价格触底反弹，北方某大型钢厂12月招标量环比有所抬升，边际利多硅锰价格。
• 操作建议：建议波段操作为主，下方支撑暂看6200一线，上方压力位暂看6400~6500区间。

关键信息

• 风险提示：需求不及预期。
• 操作建议：短线操作为主。
• 操作评级：
  • 锰硅：操作评级未明确给出。
  • 硅铁：操作评级未明确给出。
  • 硅锰：操作评级未明确给出。

图表说明

• 图1：锰硅主力合约收盘价（一年）
• 图2：硅铁主力合约收盘价（一年）
• 图3：螺纹钢5-1价差历史图
• 图4：硅锰5-1价差历史图
• 图5：硅铁5-1价差历史图
• 图6：（硅铁-硅锰）主力合约收盘价差
• 图7：螺纹主力（期-现）/现比价
• 图8：硅锰主力（期-现）/现比价
• 图9：硅铁主力（期-现）/现百分比
• 图10：五大钢材品种周度表观消费量
• 图11：估算的钢厂吨钢毛利（所有）
• 图12：全国日均粗钢产量：当月值
• 图13：五大品种总库存（社库+厂库）
• 图14：全国247家钢厂日均铁水产量
• 图15：钢厂月度采购量&价格
• 图16：硅锰&硅铁仓单数量
• 图17：硅锰内蒙古成本利润（全部）
• 图18：全国硅锰周产量季节性（全部）
• 图19：锰矿库存&澳块周均价（周）
• 图20：mysteel版硅铁生产利润（所有）
• 图21：硅铁周产量季节性分析(全部)

联系信息

• 分析师：李啸尘
• 执业编号：F3054140
• 联系方式：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

数据来源

• Wind
• Mysteel
• 国投安信期货
• 我的钢铁网

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• 一颗星：偏多/空，趋势有驱动，但盘面可操作性不强
• 两颗星：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵
• 三颗星：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会
• 白星：短期趋势均衡，盘面可操作性差，建议观望

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