20180502-太平洋-可转周报2018年第4期_转债市场温和_关注正股走势好的个券_11页_960kb

可转债市场周报总结（2018年第4期）

核心内容概览

本周可转债市场整体温和上涨，但成交活跃度有所下降，市场观望情绪仍存。A股市场表现平平，创业板指数领涨。报告指出，未来转债市场供给端压力将加大，需关注正股走势良好的个券。

主要观点

A股市场表现

• 整体趋势：A股主要指数走势平稳，沪指微涨，创业板指数大涨3.00%。
• 行业表现：
  • 涨幅前三行业：医药生物（+4.53%）、交通运输（+2.38%）、商业贸易（+1.64%）。
  • 跌幅前三行业：家用电器（-3.68%）、食品饮料（-1.91%）、非银金融（-1.68%）。
• 板块走势：创业板领涨，市场整体偏弱，但部分行业表现突出。

转债市场表现

• 指数走势：上证转债指数本周上涨0.88%，市场回暖。
• 成交情况：日均成交14.75亿元，较前一周略有下降，市场活跃度减弱。
• 个券表现：
  • 涨幅前三：康泰转债（+14.17%）、国祯转债（+4.18%）、久立转债2（+4.07%）。
  • 跌幅前三：岩土转债（-4.94%）、迪龙转债（-3.26%）、赣锋转债（-3.16%）。

估值与发行情况

• 转股溢价率：本周平均转股溢价率22.37%，较上周微跌。
• 纯债到期收益率：YTM超过4%的可转债数量较上周增加，共7只，其中交通银行的600亿发行规模将显著影响市场供给。
• 发行情况：
  • 本周新增26家转债发行预案，较上周大幅增加。
  • 7家公司通过证监会核准，7家公司处于股东大会通过阶段，其余处于董事会预案阶段。
  • 预计未来供给端压力持续加大。

关键信息

推荐关注的个券

• 重点关注正股走势良好的可转债，如生物医药、银行、通信和电子行业的个券。
• 推荐标的：九州转债、光大转债、常熟转债、莫晶转债、艾华转债、宁行转债与崇达转债。
• 剔除标准：绝对价格在120以上、纯债溢价率大于40%、转股溢价率大于20%的个券。

风险提示

• 主要风险：
  • 美债收益率快速上升；
  • 中美贸易摩擦升级。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

联系信息

• 分析师：张河生
• 执业资格证书编码：S1190518030001
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