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思瑞浦（688536.SH）总结

核心内容

思瑞浦（688536.SH）是一家专注于信号链芯片设计的公司，其业务主要集中在工控、通讯等领域。2021年2月26日，公司发布投资评级为“买入（维持）”，并显示出强劲的业绩增长和良好的市场前景。

主要观点

• 业绩表现强劲：2020年公司营业收入达5.66亿元，同比增长86.61%；归母净利润为1.85亿元，同比增长160.11%。实际业绩略超预期，显示出公司良好的成长性。
• 盈利能力提升：公司毛利率持续上升，从2018年的52.0%提升至2020年的64.6%，净利率也由负转正，且逐年增长，反映出公司盈利能力的增强。
• 研发实力突出：公司研发投入持续增长，2020年研发费用达1.17亿元，为公司产品竞争力和未来增长奠定基础。
• 市场前景广阔：受益于国产工控赛道产业升级和汽车智能化趋势，公司有望在信号链芯片领域持续领先。
• 估值合理：公司当前PE为201.5倍，随着业绩增长，未来PE将逐步下降，投资价值显现。

关键信息

财务数据

估值指标

• 当前股价：465.00元
• 一年最高最低：600.01/202.00元
• 总市值：372.00亿元
• 流通市值：84.08亿元
• 总股本：0.80亿股
• 流通股本：0.18亿股
• 近3个月换手率：253.88%

风险提示

• 上游产能持续趋紧
• 中美贸易摩擦不确定性加剧
• 通讯市场存在较强周期性

市场趋势与业务优势

• 工控赛道受益：公司深度受益于工控赛道的产业升级，凭借卡位优势和研发实力，有望在国产信号链芯片领域持续领跑。
• 低功耗优势：公司在低功耗技术方面具有明显优势，有助于其在高要求的工控和汽车应用中取得突破。
• 汽车智能化机遇：随着汽车智能化的发展，车规级模拟芯片市场逐渐向国产厂商开放，公司有望从中受益。

投资评级说明

• 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上
• 行业评级：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现

估值方法的局限性

• 本报告所含分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，非客户请退回并删除。
• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应综合考虑个人情况，不应仅依赖投资评级。

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