20210810-天风证券-思瑞浦-688536.SH-信号链深耕+电源管理突破_持续推动业务快速增长_3页_729kb

思瑞浦（688536）总结

核心内容概述

思瑞浦是一家在信号链和电源管理芯片领域具有较强技术实力的本土企业，凭借领先的研发能力和优质的服务，已进入众多知名客户的供应链体系。公司2021年上半年实现营业收入4.85亿元，同比增长60.56%，归母净利润1.55亿元，同比增长26.78%。尽管扣非净利润略有下降，但整体业绩表现强劲，反映出公司业务的持续增长。

公司专注于模拟芯片设计，尤其在通信系统模拟芯片领域实现技术突破，部分产品性能处于行业领先水平。同时，公司在电源管理芯片方面也取得显著进展，多款新产品实现量产，推动收入结构趋向均衡。1H21，信号链芯片收入占比达85.51%，电源管理芯片收入同比增长816.68%，占比提升至14.49%。

主要观点

• 业务增长强劲：2021年上半年，公司营业收入和净利润均实现大幅增长，显示出公司在市场拓展和技术突破方面的成效。
• 产品线持续丰富：公司新增200多个产品型号，累计产品型号超过1400个，为客户提供更全面的芯片解决方案。
• 技术实力提升：公司不断加大研发投入，1H21获得多项专利，包括发明专利2项、实用新型专利5项、集成电路布图设计31项，知识产权总数达110项。在信号链和电源管理芯片领域取得技术突破，如高精度ADC技术接近16比特，非线性误差低于1LSB。
• 拓展新市场与客户：公司积极布局汽车级高性能运算放大器、CAN等产品，拓展成长空间，提升盈利能力。

关键信息

财务表现

投资建议

• 评级：增持（维持评级）
• 目标价格：未明确
• 盈利预测：公司2021-2022年净利润预测由3.48/5.17亿元调整为3.56/5.32亿元，并新增2023年净利润预测为7.32亿元。

风险提示

• 新产品研发不及预期
• 市场竞争加剧
• 供应链产能紧张及原材料加工价格波动
• 国际贸易摩擦

未来发展展望

公司持续深耕信号链和电源管理芯片领域，拓展新市场与新客户，丰富产品线，提升技术实力。随着产品线的进一步完善和市场需求的增长，公司有望实现持续的业绩增长和盈利能力提升。