消费行业动态分析：非必需性消费继续跑赢大盘-20200914-安信国际-12页_543kb

报告摘要

非必需性消费继续跑赢大盘总结

核心内容

上周港股市场整体震荡下行，恒生指数下跌0.78%，恒生综指下跌1.53%。在所有行业中，除电讯业和非必需性消费业外，其余行业均出现下跌。非必需性消费业表现突出，周涨跌幅为0.27%，在恒生行业指数中排名第二，跑赢大盘。从估值水平来看，非必需性消费业的PE(TTM)为91.95，为全恒生行业最高，而必需性消费业PE(TTM)为28.02，仍低于资讯科技业和医疗保健业。

主要观点

非必需性消费行业表现优于大盘：在整体市场下跌的背景下，非必需性消费行业逆势上涨，显示出较强的抗跌能力。
食品饮料板块分化明显：中国飞鹤表现强劲，上涨6.55%，而部分企业如周黑鸭、九毛九、呷哺呷哺等出现较大幅度回调。
教育行业表现分化：天立教育涨幅最大（10.43%），而宇华教育和建桥教育跌幅较大（分别为5.33%和4.56%）。
纺织服装板块整体下跌，但部分企业表现亮眼：赢家时尚单周上涨7.35%，有望纳入港股通。随着经济复苏和促消费政策，板块未来或有增长机会。
博彩行业受益于旅游复苏预期：澳门博彩收入在9月1日~6日大幅增长，但贵宾厅业务受政策影响较大，复苏速度较慢。市场对博彩股仍有一定支撑。

关键信息

各板块涨跌情况

食品饮料：
- 中国飞鹤（6186.HK）：+6.55%
- H&H国际控股（1112.HK）：+5.12%
- 海底捞（6862.HK）：+5.66%
- 澳优（1717.HK）：-5.12%
- 青岛啤酒股份（0168.HK）：-2.01%
- 华润啤酒（0291.HK）：-2.57%
- 周黑鸭（1458.HK）：-9.31%
- 思摩尔国际（6969.HK）：+3.10%
教育行业：
- 天立教育（1773.HK）：+10.43%
- 中汇集团（0382.HK）：+2.28%
- 宇华教育（6169.HK）：-5.33%
- 建桥教育（1525.HK）：-4.56%
纺织服装：
- 赢家时尚（3709.HK）：+7.35%
- 安踏体育（2020.HK）：-1.10%
- 李宁（2331.HK）：0.00%
- 申洲国际（2313.HK）：+2.00%
- 滔搏（6110.HK）：-3.28%
博彩行业：
- 金沙中国有限公司（1928.HK）：+0.75%
- 银河娱乐（0027.HK）：0.00%
- 永利澳门（1128.HK）：-1.94%
- 澳博控股（0880.HK）：+0.76%

行业热点

食品饮料行业：
- 生猪价格略有下跌，猪肉价格微涨。
- 生鲜乳价格持续上涨，婴幼儿奶粉价格亦有上升。
- 百胜中国（9987.HK）二次上市，但破发。
教育行业：
- 中汇集团发布盈利预喜，主席增持。
- 宇华教育获纳入沪港通资格股份。
纺织服装行业：
- 纺织品出口保持增长，服装出口有所回升。
- 德林控股收购赢家时尚股份，推动其纳入港股通。
博彩行业：
- 澳门博彩收入在9月1日~6日大幅增长，日均毛收入翻倍。
- 国内恢复自由行签注，带动澳门旅客人数回升。
- 《澳门特别行政区城市总体规划（2020—2040）》草案发布，预计2021年9月提交。

投资建议

食品饮料：
- 重点推荐：中国飞鹤（6186.HK）、思摩尔国际（6969.HK）、海底捞（6862.HK）、澳优（1717.HK）、周黑鸭（1458.HK）
教育行业：
- K12教育：成实外教育（1565.HK）、天立教育（1773.HK）
- 高教板块：希望教育（1765.HK）、中教控股（0839.HK）、中国东方教育（0667.HK）
- 非学历教育：思考乐教育（1769.HK）、卓越教育集团（3978.HK）、新东方在线（1797.HK）
纺织服装：
- 运动品牌：安踏体育（2020.HK）、李宁（2331.HK）
- 零售龙头：滔搏（6110.HK）
- 制造龙头：申洲国际（2313.HK）
博彩行业：
- 优质博彩运营商：银河娱乐（0027.HK）、澳博控股（0880.HK）