20200914-兴业证券-纺织服装行业周报_国际体育赛事启动_持续刺激终端消费_11页_1mb

纺织服装行业分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2020年9月第一周纺织服装行业的市场表现、估值水平、主要数据变化及重点公司公告，并提出了投资建议与风险提示。整体来看，纺织服装行业在疫情后逐步复苏，部分子行业表现优于大盘，同时出口数据有所回暖，但零售端仍面临一定压力。

主要观点

1. 行业表现

   • 9月第一周，纺织服装指数下跌1.95%，跑赢沪深300指数2.12个百分点。
   • 男装子行业表现相对较好，上涨2.29%；其他子行业如家纺、女装、棉纺等均出现不同程度的下跌。

2. 重点公司表现

   • 贵人鸟、九牧王本周涨幅较大，分别上涨16.34%和14.79%。
   • 森马服饰、太平鸟、开润股份等公司表现突出，其中森马服饰八月份恢复至去年同期的九成以上，太平鸟电商增速维持在30%以上。

3. 投资建议

   • 中长期来看，分析师推荐森马服饰、太平鸟及开润股份。
   • 品牌服饰板块中，森马服饰和太平鸟表现优异，电商渠道增长显著。
   • 纺织制造板块中，健盛集团、百隆东方等企业产能利用率恢复，海外订单回暖，看好其未来增长潜力。

4. 数据追踪

   • 零售端：社会消费品零售总额7月同比下降1.10%，限额以上企业服装类零售额同比下降2.50%，全国大型零售企业服装类零售额持续下行。
   • 原材料价格：中国棉花价格指数同比下降3.01%，叠石桥家纺内销价格指数微跌，柯桥纺织与海宁皮革价格指数也出现同比下跌。
   • 汇率走势：美元兑人民币汇率下跌，周变化-0.05%，月变化-1.59%，年变化-3.88%。
   • 出口数据：8月中国总出口金额同比上涨9.50%，HS服装类出口金额环比改善，显示行业逐步复苏。

关键信息

3.1 零售端数据

• 7月社会消费品零售总额当月值同比下降1.10%，环比下降8.7个百分点。
• 限额以上企业服装类零售额同比下降2.50%，环比下降5.40个百分点。
• 全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比下降12.40%；全国百家大型零售企业服装类零售额同比下降12.40%。

3.2 原材料价格

• 中国棉花价格指数（328）为12636.00元/吨，同比下降3.01%，环比下跌1.44%。
• 国际棉价回升缓慢，1%关税下外棉现货价格仍低于国内棉价。
• 叠石桥家纺内销价格指数微跌，柯桥纺织与海宁皮革价格指数同比下跌。

3.3 汇率走势

• 美元兑离岸人民币汇率在9月11日为6.8325，较上周下跌0.05%，较去年同期下跌1.59%。

3.4 出口数据

• 7月HS服装类出口金额为302.25亿美元，累计同比为4.50%。
• 8月中国总出口金额为2352.60亿美元，同比上涨9.50%，环比改善。

重点公告与新闻

重点公司公告

• 柏堡龙：股东解除质押，证监会核准参股公司首次公开发行A股股票。
• 森马服饰：通过股东大会审议与控股股东股权转让协议，分拆子公司上市相关事项无内幕交易。
• 红蜻蜓：控股股东减持股份，非公开发行A股股票预案通过。
• 地素时尚：使用4000万元闲置募集资金购买结构性存款，已收回本金并获得理财收益。
• 孚日股份：高密市国资委同意华荣实业受让股份，持股比例提升。
• 航民股份：委托多家银行理财，金额达2.66亿元。
• 九牧王：全资子公司认购私募基金，投资金额1000万元。
• 开润股份：2017年限制性股票激励计划解除限售。
• 七匹狼：回购股份1526.59万股，回购均价5.51-5.88元/股。
• 太平鸟：拟发行不超过8亿元可转债。
• 星期六：股东解除质押，解除股数1053万股。
• 水星家纺：回购股份421.9万股，支付金额6511.39万元，回购方案实施完毕。

行业新闻

• 8月国内棉价稳步上涨，储备棉轮出全部成交，新疆疫情控制，纺织行业逐步复苏。
• 上半年纺织服装行业整体表现“亚健康”，但二季度以来降幅收窄，呈现复苏迹象。

风险提示

• 宏观经济风险：疫情对全球经济影响持续，可能对纺织服装行业造成压力。
• 棉价波动风险：棉花价格可能大幅下跌，影响上游织造企业利润。
• 疫情持续风险：疫情若持续恶化，可能对线下消费及出口造成不利影响。

总结

纺织服装行业在2020年9月第一周整体表现优于大盘，部分子行业如男装上涨，而家纺、女装等表现较差。尽管零售端数据仍低迷，但出口订单持续复苏，棉价企稳对上游企业有利。分析师看好森马服饰、太平鸟及开润股份，认为其在品牌服饰和纺织制造领域具备增长潜力。同时，行业整体呈现复苏迹象，但需警惕宏观经济、棉价波动及疫情持续等风险因素。