深度报告-20240923-东兴证券-震有科技-688418.SH-核心网自主可控提升竞争地位_积极参与中国星网低轨卫星项目_16页_2mb

震有科技核心网自主可控与卫星项目分析总结

震有科技（688418SH）是一家专注于核心网技术研发的公司，产品包括5G核心网系统和卫星互联网核心网设备。公司具���自主可控的研发能力，在全球核心网市场中占据一席之地，受益于中国星网低轨卫星项目的参与机会。

核心网技术是星地融合通信架构的关键部分，涉及卫星通信与地面移动通信的融合。震有科技近年来持续投入卫星互联网研发，是国内少数具备相关技术能力的企业之一。公司于2022年中标中国星网集团的原型系统项目，并积极参与标准制定和技术建设，目标是提供无缝卫星接入服务。国内卫星互联网项目要求技术自主可控，国际企业如爱立信和诺基亚受限，这为震有科技提供了竞争优势。主要竞争对手包括华为和信科移动。

公司业务正快速增长，核心网毛利率保持在50%以上。预计2024-2026年营业收入将从1016亿元增至1562亿元，净利润从009亿元增至083亿元，PE值逐年下降，显示强劲增长潜力。

然而，盈利能力存在不确定性，需关注卫星互联网建设进展。整体上看，震有科技的核心网业务有望因国家项目支持而加速发展，但还需应对市场竞争和财务风险。