20231203-广发期货-镍和不锈钢产业链周报_基本面延续弱势_阶段性底部区间震荡_49页_2mb

本报告分析了镍和不锈钢产业链的最新动态，核心观点如下：

镍市场观点

1. 供需格局未扭转：镍矿端消息（如印尼定价模式调整、菲律宾地震）和短期天气因素影响有限。基本面矛盾未解决，电镍过剩问题持续，基差弱势，MHP系数下调，新能源端去库未完成。
2. 价格波动与操作建议：盘面经历快速下跌后进入阶段性底部区间震荡，短期多空观望，中长期新增产能压力大。建议逢高沽空/空配，注意仓位管理和风险。
3. 成本与库存：印尼镍矿价格关键，镍铁库存偏高，减产幅度小。产业链各环节成本下移，但需求不足。

不锈钢市场观点

1. 供需博弈：镍铁价格可能止跌但难明显上涨，钢厂排产小幅增加，原料库存不足。冬储需求存在，但原料不确定性增加。
2. 价格区间震荡：驱动不明确，支撑位13400-14500元/吨（主力），驱动不强时震荡思路为主，小止损低吸试仓。
3. 库存与生产：不锈钢产量下降，社库仍高位，库存需时间消化。终端需求弱复苏，宏观预期与冬储逻辑提供支撑，但原料未稳。

产业要闻

• 寒锐钴业拟建年产1万吨镍钴项目。
• 菲律宾地震未重大影响镍矿供应（雨季影响已暂停）。
• 镍铁市场：太钢、青山钢招价环比下跌，印尼镍铁回流压力大，铬铁招标价下跌。

库存与数据

• LME镍：库存46314吨，显性库存增加，基差贴水。
• 不锈钢：全球显性库存回升，300系社库约5120万吨，库存高位。

免责声明与风险提示

• 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
• 震荡行情中需注意波动放大，无安全边际则观望。
• 中长期关注印尼矿价与新增产能对需求的考验。

以上内容由 [从业人员姓名]（F03088990/Z0019596）撰写，风险提示与免责声明详见报告末页。