20201202-华泰证券-平治信息-300571.SZ-与联通沃阅读战略合作_提升竞争力_6页_1mb

平治信息公司研究与公告点评总结

核心内容

平治信息（300571 SZ）于2020年11月30日与联通沃阅读签署《战略合作协议》，旨在提升公司在数字阅读领域的竞争力并拓展5G业务。此次合作涵盖内容版权、渠道分发推广及5G应用三个领域，预计将为公司带来新的增长动力。

主要观点

• 战略合作：公司与联通沃阅读合作，共同开发和运营数字阅读内容，包括文学、图书、网络漫画、电视剧、电影、动画等，提升内容版权实力。
• 渠道合作：双方互为发行渠道，优先支持对方产品的联合推广与营销，增强渠道分发能力。
• 5G应用探索：合作将推广基于5G消息及周边能力的深度服务，探索新业务场景及商业合作模式，拓宽市场空间。
• 盈利预测：预计公司2020-2022年归母净利润分别为2.77亿元、3.28亿元、3.67亿元，对应EPS分别为2.22元、2.63元、2.95元。
• 估值分析：基于可比公司2021年Wind一致预测平均PE为27倍，考虑公司5G业务初期布局，给予21年18XPE，对应目标价47.34元，维持“买入”评级。
• 财务表现：公司2020年预计实现营业收入22.71亿元，归母净利润2.77亿元，净利率为13.86%。资产负债率下降至48.91%，流动比率和速动比率均有所提升，显示偿债能力增强。
• 市场空间：合作有助于提升公司核心竞争力，为营收和利润增长提供持续助力，同时推动公司进入5G应用新领域。

关键信息

公司基本信息

• 总股本：124.60百万股
• 流通A股：96.37百万股
• 52周内股价区间：39.98-69.90元
• 总市值：51.38亿元
• 总资产：24.94亿元
• 每股净资产：5.31元

财务预测（2020-2022年）

可比公司估值（截至2020年12月1日）

估值比率

风险提示

• 战略合作实施效果可能不及预期，影响公司业绩增长。
• 5G业务布局初期，存在市场接受度及技术应用不确定性。
• 行业竞争加剧可能对公司盈利能力构成压力。

投资评级

• 投资评级：买入（维持评级）
• 目标价格：47.34元
• 评级说明：
  • 行业评级：增持、中性、减持
  • 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级

法律与合规声明

• 本报告由华泰证券股份有限公司制作，具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。
• 华泰金融控股（香港）有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格。
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