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五粮液公司事件点评报告总结

报告核心观点

华鑫证券维持五粮液（000858SZ）“买入”评级，认为公司通过五大战略强基固本，并在“稳中求进”的策略下持续巩固龙头地位。

关键事件回顾

2024年6月28日，五粮液召开2023年度股东大会。

投资要点

一、公司战略五大聚焦

1. 稳增长：连续8年收入与利润双位数增长，2023年归母净利润突破300亿元，分红连续4年超百亿。
2. 提品质：一级酒产量创新高，新增国家级技能人才培养基地。
3. 树品牌：通过活动论坛持续提升品牌声量。
4. 抓市场：主品牌推出紫气东来、生肖酒等新品，系列酒布局亦有新增。
5. 创一流：获3项国际大奖及多个优秀案例。

二、五大策略保障“稳中求进”

• 三高一低优势：高占有率、高复购率、高开瓶率、低社会库存，构成核心竞争力。
• 品质支撑与文化引领：强调卓越品质与文化价值回归，精准品牌宣传。
• 市场份额驱动增长：“1+3”产品矩阵完善，聚焦代际酒、年份酒、文化酒与浓香酒四大领域。
• 系统化治理：提升管理效能，增强投资者回报，保持现金分红稳健。

盈利预测

预计公司2024-2026年EPS分别为8.75元、9.91元、11.28元，当前股价PE分别为15.04倍、13.10倍、11.23倍，均处于低位。

风险提示

• 宏观经济下行
• 市场旺季增长不及预期
• 批价上行与实际提价进度偏慢

研究团队简介

孙山山（首席分析师）拥有6年食饮研究经验，多次荣获行业分析师奖项。