20240822-华安证券-均胜电子-600699.SH-2024H1业绩符合预期_盈利能力持续向好_4页_378kb

均胜电子（600699）2024年上半年业绩表现强劲，财务指标显著改善。公司实现营业收入2708亿元，同比增长0.24%；归母净利润63.7亿元，同比增长339.1%；扣非归母净利润63.9亿元，同比增长612%。第二季度单季营收1380亿元，归母净利润33亿元，环比增长显著。

核心亮点：

1. 业务拓展：新获订单504亿元，新能源及国内业务占比超60%和45%，业务品类持续扩展。
2. 盈利能力提升：毛利率达15.51%，同比提升20.9个百分点；归母净利率23.5%，同比提升0.59个百分点。
3. 成本优化：通过贷款置换降低财务费用，实施降本增效措施效果显著。
4. 技术与合作：强化汽车安全与汽车电子领域，与华为深化合作，布局智能座舱和车路云一体化技术，订单增长与政策支持驱动智能网联产业链发展。

投资建议：
维持“买入”评级，调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为141.3、180.1、202.2亿元，市盈率相应为13.77、10.81、9.63倍。公司全球化布局和议价能力强，盈利模式稳健，具备长期成长潜力。

风险提示： 宏观环境变化、原材料价格波动、订单执行不及预期及整合效率问题均需关注。