2024-09-03-南京银行-债券市场2024年8月月报_债市阶段性回调_配置盘把握介入时机_79页_5mb

海外市场：美联储支持9月降息，美元预计先偏弱震荡后回升。欧元兑美元短期偏强，日本经济向好但日元先偏弱后稍升。中美利差倒挂收窄，人民币或小幅升值。

国内宏观基本面：需求端偏弱，基建投资回升但地产和制造业投资下行。消费增速低于预期，经济修复缓慢。通胀低位回升，但不限于食品价格上涨。

流动性及货币政策：央行通过国债买卖操作净买入1000亿元，资金利率围绕政策利率波动，资金面总体稳中偏宽松。

利率债策略：基本面和政策维持利好，但9-10月债券供给压力大、超长端政策风险干扰，利率债预计低位震荡。交易盘建议波段操作，配置盘逢利率上行择机介入。

信用债策略：信用利差全面走扩，中高等级品种价格回调。AAA城投债安全边际高，但需关注平台资金压力。同业存单利率上行背景下，可适当配置。