20240902-南京银行-债券市场2024年8月月报_债市阶段性回调_配置盘把握介入时机_79页_5mb

债券市场2024年8月月报分析与总结

海外市场

• 美国：就业韧性存在但核心通胀降温，美联储9月降息可能性增大，美元指数先弱后强，美债收益率呈震荡下行趋势。
• 欧元区：制造业收缩而服务业扩张，核心通胀持平，欧央行暂停降息；欧元兑美元先强后弱。
• 日本：经济略好转但核心通胀缓慢上升，日央行暂不加息，日元兑美元大幅升值。

国内宏观

• 需求端疲软：基建投资加快、地产投资下滑、制造业投资回落，消费虽反弹但仍低于预期。
• 通胀低位回升：CPI因食品价格上涨而上行，PPI继续下跌。
• 生产放缓：采矿业因天气影响活跃，高技术产业表现良好，制造业和电力生产放缓。

流动性与货币政策

• 央行通过国债买卖操作维持流动性稳定，尤其是净买入国债应对资金面，货币政策保持稳中偏宽。
• 货币工具丰富，维稳态度明确，资金面整体持稳。

利率债策略

• 收益率先降后升，处于低位震荡。
• 基本面和政策对债市利好，利率维持低位震荡。建议交易盘波段操作，配置盘择机介入。

信用债策略

• 信用利差全面扩大，尤其是中短端品种。
• 短期信用债调整幅度大，需关注平台流动性及存款流失影响，配置性价比逐渐提升。

结语与风险提示

• 文告后附免责声明，强调信息源于公开资料，仅供参考。

总结字数：约534字。