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沥青期货周报总结

分析师报告内容摘要如下：

• 核心观点：预计短期沥青市场维持偏空震荡趋势，主要因素包括生产端供给压力增加、需求复苏力度不足以及成本支撑走弱。

• 基本面分析：

  1. 生产与供给端：国内沥青产量结束下降趋势，产能利用率保持低位，但供给压力因炼厂排产恢复而增加。原料成本中，原油与及燃料油价格走势分化，支撑作用较弱。
  2. 需求端：降水天气逐步改善改善对需求短期提振，但复苏程度明显低于往年，尤其是基建和交通领域增速缓慢。
  3. 成本与加工利润：原料利润进入负区间，加工利润持续压缩，沥青与焦化料利润差处于高位，考验炼厂供应积极性。

• 库存及基差方面：周度社会与厂内库存小幅下降，港口稀释沥青库存加速去化，但整体库存水平仍偏高，现货对期货升水，基差格局对多单或录套有利。

• 盘面及主力持仓：MA指数下移，期货价格接近强弱均线，主力合约持仓净多头，但多减，或暗示短期趋势主动权空方。

• 风险因素与逻辑：价格波动源于原油走势变化与利润差变化，当前运行逻辑依然偏空，侧重库存表现变化。

• 操作建议：短期以震荡策略为主，关注主力合约换月，限仓周期内建议观望。

免责声明：本报告所涉及信息及操作建议来源于公开数据及分析师观点，供参考，不作为投资依据。