策略周期行业月度跟踪2018年第9期：国际油价持续回升-20180925-兴业证券-32页-4mb

策略分析师团队总结

团队成员

• 王德伦 (S0190516030001)
• 周琳 (S0190514070008)
• 王亦奕 (S0190518020004)
• 李美岑 (S0190518080002)
• 张兆 (S0190518070001)
• 吴峰 (S0190510120002)
• 研究助理：张勋
• 联系人：张兆
  电话：021-6898 2352
  邮箱：zhangzhaoyjs@xyzq.com.cn

核心内容与主要观点

9月PPI环比增速可能回落

• 2018年8月，全部工业品PPI同比上涨4.1%，环比上涨0.40%。
• 生产资料PPI环比增速较上月上涨0.4个百分点至0.5%。
• 9月以来，尽管国际油价持续回暖，但钢铁和国际大宗商品价格回落，预计9月PPI环比增速将有所回落。

上游能源与资源行业跟踪

原油和天然气

• 国际油价8月先抑后扬，9月至今有较大回升。
• Brent原油期货和NYMEX轻质原油8月分别上涨4.62%和1.51%，9月至今分别上涨3.72%和3.27%。
• NYMEX天然气价格8月上涨5.03%，9月至今上涨4.18%。

煤炭

• 国际动力煤价格8月涨跌不一，9月普遍回落。
• 国内动力煤现货价格8月大多上涨，9月至今上涨0.18%至569元/吨。
• 环渤海动力煤平均价指数8月持平，9月至今上涨0.18%。

有色金属

• 8月有色金属普遍回落，9月价格震荡回升。
• LME铜、锌、铅、锡、镍分别下跌5.25%、6.18%、3.49%、5.83%、8.92%，铝上涨1.92%。
• 9月至今LME铜、锌、镍分别上涨5.15%、1.86%、0.08%，铝、铅、锡分别下跌3.49%、2.85%、0.11%。
• 贵金属价格8月有较大回落，9月至今小幅震荡。

稀土

• 8月稀土金属价格部分下跌，跌幅最大的是氧化钕，下跌1.09%。
• 9月至今稀土价格整体变化不大，部分品种微涨。

中游原材料行业跟踪

钢铁与铁矿石

• 钢材价格8月多数上涨，9月至今小幅回落。
• 螺纹钢期货结算价8月上涨10.15%，9月至今下跌0.63%至4550元/吨。
• 线材价格8月上涨5.28%，9月至今下跌0.22%。
• 板材价格8月平均上涨1.83%，9月至今平均下跌0.60%。
• 普氏铁矿石价格指数8月下跌2.07%，9月至今上涨4.16%至68.9美元/吨。

建材

• 高标水泥价格9月至今小幅上涨，17城市水泥42.5级平均挂牌价为481.18元/吨，较8月底上升1.86%。
• 17城市水泥32.5袋装水泥平均挂牌价为379.12元/吨，较8月底下跌0.22%。
• 水泥2018年累计产量15.23亿吨，同比增长0.25%。
• 沥青2018年累计产量3149万吨，同比增长6.09%。

化工

• 化纤价格表现分化，涤纶短纤、涤纶DTY9月跌幅较大。
• 粘胶长丝8月价格持平，9月至今上涨0.13%。
• 粘胶短纤8月上涨6.79%，8月至今上涨1.51%。
• 腈纶短纤8月下跌2.35%，9月至今保持不变。
• 涤纶DTY和涤纶短纤8月大幅上涨，分别上涨18.00%和23.47%，9月至今分别下跌6.99%和5.32%。
• 化工品期货价涨跌不一，天然橡胶上涨20.62%，甲醇上涨11.01%，PTA下跌8.45%，PVC下跌2.65%。

造纸

• 纸浆价格有所回落，国内木浆出厂平均价8月上涨5.65%至6883.33元/吨，9月至今下跌1.02%。
• 白卡出厂平均价格上涨1.23%，9月至今上涨0.65%。
• 瓦楞纸、箱板纸9月至今出厂平均价格分别下跌0.98%、2.30%。
• 双胶纸价格保持不变。
• 2018年8月，全国机制纸及纸板产量累计同比下跌0.8%。

电力

• 2018年8月，发电量累计同比增长7.7%。
• 全社会用电量8月当月同比增长8.82%，其中第三产业用电量增速保持高位（22.68%）。
• 2018年1-8月发电设备累计平均利用小时2591小时，同比增加88小时。

中游工业品行业跟踪

机械

• 收入增速方面，机械的5个子行业只有仪器仪表业累计收入增速环比增加。
• 净利润增速方面，金属制品、专用设备、运输设备、仪器仪表业累计净利润增速较上月分别增加。
• 铁路运输业固定资产投资累计同比下滑10.6%，下降速度较上月扩大。

下游需求跟踪

房地产

• 8月全国70个大中城市新建商品住宅价格指数同比上涨8.00%，环比上涨1.50%。
• 分城市来看，一线、二线、三线城市新建住宅价格指数同比增速分别为0.90%、7.30%、9.00%。
• 全国商品房销售面积累计同比增长4.00%，增速较前值下降。
• 一线城市地产销售面积同比分别增长16.83%、39.42%、35.93%、46.31%。
• 8月房地产开发投资完成额累计76519亿元，同比增长9.3%，增速有所下跌。

汽车

• 1-8月全国汽车销量累计1809.61万辆，同比增长3.53%。
• 乘用车和商用车8月销量同比分别增长2.60%和8.71%，增速均较前一月下降。
• 新能源汽车产销增速有所回落，8月产量9.90万辆，销量10.10万辆，同比分别增长37.50%和48.53%，增速均较上月下降。

其他行业跟踪

交通运输

• 2018年8月，全国货物周转总量累计同比增长1.60%，增速较上月回升。
• 铁路货运总量累计同比增长6.20%，公路货运总量累计同比增长6.30%，水路货运总量同比下降2.70%。
• 沿海港口货物吞吐总量累计同比增长4.10%。
• BDI指数8月下降7.61%，9月至今下降12.45%至1413点。

银行

• 8月，3个月及以下理财产品平均收益率较7月下降10.7个bp，6个月及以上理财产品平均收益率下降15.1个bp。
• 截至9月16日，3个月及以下理财产品平均收益率下降2.2个bp至4.17%，6个月及以上理财产品平均收益率下降4.0个bp至4.64%。

非银行金融

• 保险：2018年7月保费累计同比下降2.36%，增速较2017年同期下降，但较前月回升。
• 券商：8月股票融资总额为1071亿元，1-8月累计融资9922亿元，累计同比下降7.15%。
• 融资融券余额8月环比下降3.83%，9月至今下降2.3%。

建筑工程

• 中国建筑1-8月累计新签合同额14735亿元，同比上升3.89%。
• 施工面积累计同比增长12.80%，新开工面积累计同比增长19.03%，竣工面积累计同比增长15.04%。

关键信息汇总

• PPI环比增速：预计9月PPI环比增速将回落。
• 国际油价：8月先抑后扬，9月持续回暖。
• 煤炭价格：国内动力煤现货价格8月大多上涨，9月小幅上涨。
• 有色金属：8月普遍回落，9月震荡回升。
• 水泥价格：高标水泥价格9月小幅上涨。
• 化工品价格：化纤价格分化，天然橡胶、甲醇上涨，PTA、PVC下跌。
• 造纸价格：纸浆价格有所回落，白卡价格上涨。
• 电力需求：第三产业用电量增速保持高位。
• 机械行业：仪器仪表业收入和利润增速环比增加。
• 房地产：新建商品住宅价格指数继续上升，商品房销售面积增速放缓。
• 汽车市场：汽车销量同比小幅增长，新能源汽车产销增速回落。
• 交通运输：货物周转总量增长，水路货运量下降。
• 银行理财：理财产品收益率下降，影响银行负债端成本。
• 非银行金融：保险保费下降，券商融资规模减少。
• 建筑工程：新签合同额、施工面积、新开工面积、竣工面积均增长。

风险提示

• 本报告为行业数据整理分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请详细阅读末页“重要声明”。