20160616-兴业证券-兴业策略周期行业跟踪2016年第5期_新能源汽车持续景气_29页_2mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本文档为兴业证券策略分析师团队发布的行业跟踪报告，主要围绕2016年6月的PPI环比增速下降趋势、上游能源与资源行业价格波动、中游原材料行业及下游需求行业的表现进行分析，同时涵盖其他相关行业的动态，如交通运输、非银行金融、建筑工程等。

主要观点

1. PPI走势分析

2016年5月，PPI同比降幅为2.8%，环比上涨0.5%。
生产资料环比上涨0.7%，但增速持续回落。
兴业证券预测4月PPI增速见阶段性高点，6月PPI环比增速将继续下降。
螺纹钢等原材料价格下跌是导致PPI环比增速下降的主要因素。

2. 上游能源与资源行业

原油与天然气：
- 原油价格涨势趋缓，6月至今在50美元附近震荡。
- 天然气价格在6月继续暴涨，主要受供需格局变化影响。
煤炭：
- 海外动力煤价格波动较大，国内动力煤价有所回升。
- 港口煤和电厂煤炭库存持续下降。
有色金属：
- 有色金属年初至今普遍上涨，但5月美元反弹导致价格承压。
- 6月除铜外，其他金属价格再次上涨，黄金和白银也有回升。

3. 中游原材料行业

钢铁与铁矿石：
- 螺纹钢和铁矿石价格在6月结束下跌，环比上涨7%和4.2%。
- 螺纹钢期货结算价5月下跌29.2%，6月回升7%。
- 线材、板材价格也有不同程度的回升。
建材：
- 水泥价格微涨，产量有所回升。
化工：
- 基础化工品价格结束下跌，进入震荡期。
- PVC价格上涨5.92%，PTA下跌0.31%。
造纸：
- 社会卡价格微涨，进口纸浆价格涨幅明显后趋于稳定。
电力：
- 用电量和发电量增速回升，但发电设备平均利用小时数继续下降。
- 新增装机和在建规模持续增加。

4. 中游工业品行业

机械：
- 机械及其子行业营业收入和利润累计同比好转。
- 铁路运输业投资增速继续扩大。

5. 下游需求跟踪

房地产：
- 量价齐涨，但增速回落。
- 一线城市房价同比涨幅较大，部分城市销售面积环比下降。
- 开工面积增速放缓，但土地市场成交量大幅上升，溢价率处于历史高位。
汽车：
- 全国汽车销量同比增长6.96%，新能源汽车销量和产量均大幅增长。
- 5月开始，15个省份陆续出台支持新能源汽车的政策，推动行业发展。

6. 其他行业

交通运输：
- 全国货物周转总量下降，铁路货运量下滑，公路和水路货运量波动。
- 港口货物吞吐量增长，BDI指数震荡走平。
非银行金融：
- 银行理财产品收益率波动，6月有所回升。
- 保险保费收入增速显著提升，股票融资总额上涨。
- 券商经纪业务受A股交易额影响，融资融券余额小幅波动。
建筑工程：
- 中国建筑新签合同额和施工面积同比增长，竣工面积增长显著。

关键信息

PPI走势

5月PPI同比降幅2.8%，环比上涨0.5%。
6月PPI环比增速预计继续下降，主要受原材料价格下跌影响。

原油与天然气

原油价格趋稳，天然气价格持续上涨。
美国天然气活跃钻井数持续下降，库存增量低于预期，推动价格上涨。

煤炭

海外动力煤价格波动，国内价格有所回升。
港口和电厂库存持续下降，显示需求疲软。

有色金属

5月美元反弹导致有色金属价格承压，6月除铜外价格回升。
黄金和白银在6月有所上涨。

钢铁与铁矿石

螺纹钢和铁矿石价格在6月上涨，但5月价格大幅下跌。
螺纹钢库存下降，显示市场去库存趋势。

水泥

价格微涨，产量同比增长。

化工

基础化工品价格震荡，PVC上涨，PTA下跌。

造纸

社会卡价格微涨，进口纸浆价格涨幅明显后走平。

电力

用电量和发电量增速回升，但利用小时数下降。
新增装机和在建规模持续增加。

机械

机械行业营业收入和利润累计同比好转。
铁路运输业投资增长显著。

房地产

量价齐涨，但增速回落。
一线城市房价同比上涨明显，部分城市销售面积环比下降。
土地市场成交量大幅上升，溢价率处于高位。

汽车

全国汽车销量同比增长6.96%，新能源汽车销量和产量显著增长。
政策支持推动新能源汽车持续景气。

交通运输

货物周转总量下降，铁路货运量下滑，公路和水路货运量波动。
港口货物吞吐量增长，BDI指数震荡走平。

非银行金融

银行理财产品收益率波动，6月小幅回升。
保险保费收入增速提升，股票融资总额上涨。
券商业务受A股交易额影响，融资融券余额小幅波动。

建筑工程

中国建筑新签合同额、施工面积、竣工面积均同比增长，显示行业复苏迹象。

图表索引

图表1：兴业策略预测4月PPI增速见阶段性高点
图表2：5月份PPI跌幅继续收窄
图表3：5月份PPI环比依旧为正但增速回落
图表4：原油价格与基础化工指数
图表5：动力煤产品价格与动力煤行业股价指数
图表6：工业金属行业指数与CRB工业原料价格
图表7：普钢行业指数与螺纹钢期货价格
图表8：水泥行业指数与水泥价格
图表9：住宅地产行业指数与地产销量同比
图表10：国际主要能源期货价格变动
图表11：Brent&NYMEX油价
图表12：NYMEX天然气价格
图表13：EIA全美商业原油库存量
图表14：贝克休斯美国天然气活跃钻井数
图表15：国内外煤炭价格变动
图表16：海外动力煤价格
图表17：环渤海动力煤价格
图表18：2016年5月原煤产量累计同比下滑
图表19：6大发电集团日均耗煤量
图表20：港口煤炭库存
图表21：重点电厂煤炭库存
图表22：国内外有色金属价格变动
图表23：LME铜与铝期货收盘价
图表24：LME锌与铅期货收盘价
图表25：LME锡与镍期货收盘价
图表26：COMEX黄金与银期货结算价
图表27：LME铜库存
图表28：LME铝库存
图表29：LME锌库存
图表30：LME铅库存
图表31：氧化铽价格走势
图表32：氧化镧价格走势
图表33：稀土价格变动
图表34：碳酸锂价格走势
图表35：钨价走势
图表36：钢材与铁矿石价格涨跌幅
图表37：螺纹钢和线材期货结算价
图表38：上海热/冷轧和中板现货价
图表39：铁矿石价格
图表40：中国铁矿石价格指数
图表41：螺纹钢库存
图表42：线材库存
图表43：国内主要港口铁矿石月末库存
图表44：钢材进出口数量累计同比
图表45：水泥产量
图表46：沥青产量
图表47：水泥价格
图表48：PVC与PTA期货价格
图表49：主要纸品平均价格
图表50：进口纸浆价格
图表51：发电量
图表52：全社会用电量：分产业
图表53：全社会用电量
图表54：发电设备平均利用小时
图表55：新增电厂发电设备容量
图表56：电源建设新增生产能力
图表57：光伏级多晶硅价格
图表58：晶硅光伏组件价格
图表59：机械行业营收与利润增速跟踪
图表60：金属制品业营收和利润
图表61：通用设备制造业营收和利润
图表62：专用设备制造业营收和利润
图表63：仪器仪表制造业营收和利润
图表64：交运设备制造业营收和利润
图表65：交运设备制造业固定资产投资完成额
图表66：铁路运输业投资累计同比
图表67：百城住宅平均价格
图表68：一线城市住宅平均价格
图表69：二线城市住宅平均价格
图表70：三线城市住宅平均价格
图表71：商品房销售面积
图表72：房地产开发投资额
图表73：房屋新开工面积
图表74：40大中城市土地市场成交
图表75：一线城市地产销售情况
图表76：汽车销量
图表77：乘用车商用车销量同比
图表78：新能源汽车产量
图表79：新能源汽车销量
图表80：货物周转量
图表81：铁路货物周转量
图表82：公路货物周转量
图表83：水路货物周转量
图表84：港口货物吞吐量
图表85：波罗的海干散货指数
图表86：理财产品收益率影响银行负债端成本
图表87：不同类型银行3个月理财产品收益率
图表88：金融机构人民币贷款利率
图表89：金融机构贷款利率浮动结构
图表90：保费收入增速
图表91：股债表现影响保险投资收益
图表92：A股交易额决定券商经纪业务
图表93：券商发行承销股票的规模
图表94：券商发行承销债券的规模
图表95：两市融资融券余额
图表96：重资金运营的建筑行业对流动性环境敏感
图表97：中国建筑累计新签合同
图表98：中国建筑累计施工面积
图表99：中国建筑新开工面积
图表100：中国建筑累计竣工面积

投资评级说明

行业评级基于12个月内行业股票指数相对上证综指/深成指的表现。
- 推荐：相对表现优于市场；
- 中性：相对表现与市场持平；
- 回避：相对表现弱于市场。
公司评级基于12个月内公司涨跌幅相对大盘。
- 买入：相对大盘涨幅大于15%；
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%；
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

联系信息

联系人：周琳
电话：021-38565612
邮箱：zhoul@xyzq.com.cn
研究助理：张兆
策略分析师：王德伦、吴峰、李彦霖、翁活、周琳、张启尧、韩亦佳、王亦奕
分析师编号：S0190510120002、S0190514070008

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