国防军工行业深度报告：全球军事支出不断提升，中国军贸迎来新机遇_12页_826kb

国防军工行业报告总结

报告概况

• 风险等级：中风险。信息源自公开来源，投资者需谨慎判断，自行承担风险。

主要发现

• 全球军事支出显著增长：2022年达到创纪录的22400亿美元，同比增幅37%；2013-2022年期间总体增长1866%，自2015年以来年年增长；地缘冲突如俄乌战争推动欧洲军费大幅增加。
• 军贸市场规模扩大：2018-2022年全球军贸规模虽总体小幅下降，但2022年同比增长1938%，创十年新高；俄罗斯军贸订单大幅减少，中国军贸规模跃升，2022年军贸规模2017亿TIV，同比增长38%，占全球比重631%，主要出口产品如军用飞机和舰船。
• 中国军贸机遇：中国军工企业国际竞争力增强，2021年8家企业进入全球军贸百强；四家企业进入前十；受俄罗斯制裁和市场需求转移，中国有望捕获原俄罗斯订单，军贸出口订单提升。
• 投资策略：建议投资者关注航空装备（中航西飞、中直股份、航发动力）和舰船板块（中国船舶、亚星锚链），评级增持或买入；市场前景看好，需关注行业竞争加剧。

风险提示

• 军贸需求低于预期：客户国家政治决策影响订单。
• 产能不及预期：订单激增可能导致交付问题。
• 市场竞争加剧：行业吸引力提升吸引更多参与者。

总体评估

• 国防与安全领域 facing global uncertainties，中国军贸受益于供给缺口， opportunities 丰富。投资者需关注政策变动和国际地缘风险。