20250725-开源证券-国防军工行业点评报告_泰柬冲突升级_军贸有望持续受益_3页_401kb

泰柬边境冲突升级，可能加剧国际地缘政治复杂性，推动军工板块估值提升，因短期内冲突难以结束。中国军贸市场份额有望持续增长，得益于无人化、智能化和性价比优势，SIPRI数据显示2019-2023年中国出口份额达5.8%。受益子板块包括：无人装备（如晶品特装、航天彩虹）、弹药上游元器件（如芯动联科）、中游分系统（如理工导航）、下游总装（如高德红外）。风险因素包括国防预算不及预期、订单延迟或军品价格降幅超预期。