20160105-中投证券-国防军工行业专题研究：信息化：中国军事变革的核心_2mb

文档总结：国防军工行业信息化变革与投资分析

核心内容概述

本报告分析了中国国防军工行业信息化建设的背景、趋势及投资机会，指出信息化是当前中国军事变革的核心。报告强调了信息化军队的构建、作战方式的演变、军改方向及军民融合的重要性，并提供了相关投资建议。

主要观点

• 信息化军队是现代战争的重要组成部分，以信息为基础，通过网络化的指挥作战系统、一体化精确打击作战方式、扁平化指挥体系和信息化武器装备，提升军队整体作战效能。
• 信息化军队的作战方式已从传统模式演变为一体化精确打击，通过侦察、决策、机动、打击、评估与反馈等环节，实现高效协同作战。
• 军民融合是信息化战争的必然趋势，信息化战争所需的资源几乎覆盖整个国家的战略资源，军事与经济协同发展成为关键。
• 军队编制体制向一体化、扁平化发展，以适应信息化作战需求，提升作战效率与灵活性。
• 官兵职业化是未来发展方向，高素质、高技术的军官将成为信息化军队的重要组成部分。

关键信息

信息化军队的特征

• 信息化武器装备：包括雷达、导航、通信等技术，是信息化军队的物质基础。
• 一体化精确打击：通过IC4ISR系统实现侦察、火力和机动的紧密配合，提高作战效率。
• 实时指挥作战系统：信息高效传递使指挥更加灵活，决策与行动同步。
• 作战协同性高：信息化技术使协同作战更准确，快速反应能力增强。

军改与未来趋势

• 军改是当前国防军工板块的核心主题，推动军队结构向质量效能型转变。
• 战略威慑力成为重要手段，恐怖均势减少大规模冲突的可能性，但快速反应部队仍是重点建设方向。
• 军队编制体制向一体化、扁平化发展，以适应信息化作战需求。

军民融合的必要性

• 军民融合是信息化战争的天性，技术资源覆盖广泛，推动军事与经济协同发展。
• 军民通用技术占比超过80%，说明信息化建设高度依赖民用技术。
• 军民融合需国家主导，同时依赖市场化运作提高效率，实现各方利益共赢。

投资建议

• 推荐股票：中航飞机、中航动力、中航电子、中国重工、国睿科技、天和防务、海格通信。
• 投资评级：均为“推荐”，预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间。
• 风险提示：军改低于预期，军工体制改革低于预期。

行业数据

• 上市公司家数：29家
• 总市值：8,448.88亿元
• 占A股比例：1.43%
• 平均市盈率：201.60倍

图表与数据支持

• 图1：军改是当前国防军工板块最热点的主题
• 图2：国防军工板块市盈率仍然最高
• 图3：国防军工板块收益最低
• 图4：信息化战争网络化的作战系统和信息流动
• 图5-图8：战争形态的演变
• 图9-图22：信息化武器装备、作战平台及指挥体制的图示
• 表1：战争形态的演变
• 表2：美军六个信息化战斗实验室

作者与研究团队

• 李凡：中投证券研究所建材行业首席分析师，管理学硕士，4年行业从业经验，10年证券行业从业经验。
• 王宝权：中投证券研究所军工行业分析师，工学学士，金融硕士。

投资评级定义

• 强烈推荐：股价相对沪深300指数涨幅20%以上
• 推荐：股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间
• 中性：股价相对沪深300指数变动介于±10%之间
• 回避：股价相对沪深300指数跌幅10%以上

行业评级定义

• 看好：行业指数表现优于沪深300指数5%以上
• 中性：行业指数表现与沪深300指数持平
• 看淡：行业指数表现弱于沪深300指数5%以上

免责条款

• 本报告由中国中投证券提供，仅限客户及特定对象使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断并自行承担风险。
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