20230110-财通证券-社会服务行业投资策略周报_电子烟跟踪_Vuse在美份额再提升_思摩尔医疗雾化装置获奖_8页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要聚焦于电子烟行业近期动态及投资建议，重点分析了Vuse在美国市场的份额提升、思摩尔医疗雾化装置获奖、Vaporesso在阿联酋获得销售授权等关键信息，并对新型烟草板块的周度表现进行回顾，同时提示相关投资风险。

主要观点

• Vuse市场份额提升：根据尼尔森数据，截至2023年1月3日，Vuse在美国电子烟市场中的份额从40.4%提升至40.7%，而Juul份额从27.6%降至27.0%，两者差距扩大至13.7个百分点。Njoy与blueCigs的市场份额分别为2.8%和1.4%。
• FDA营销拒绝令影响Juul：FDA对Juul的营销拒绝令导致渠道端减少进货，进一步影响其市场份额。
• 思摩尔产品竞争力增强：Vuse旗下产品Solo、Vibe和Ciro已获批PMTA，Alto系列仍在审核中，若获批将推动Vuse份额进一步增长。
• 医疗雾化装置获奖：思摩尔自主研发的“呼吸机联合用网式雾化器系统”获得中国台湾金点设计奖，搭载独创呼吸联动技术，可节省60%以上药物，提升治疗效率并减轻患者经济负担。
• 医疗期刊论文突破：思摩尔相关论文在《医药卫生杂志》发表，实现电子雾化行业在医疗期刊论文发布的零突破。
• Vaporesso在阿联酋获销售授权：思摩尔旗下开放式电子烟品牌Vaporesso获得阿联酋工业和先进技术部（MoIAT）的销售授权，成为首个可在阿联酋合法销售的开放式电子烟品牌，为中东市场拓展奠定基础。

关键信息

市场表现

• 新型烟草板块周涨幅：1.73%，跑输沪深300指数和中证500指数。
• 重点个股表现：
  • 集友股份：+11.58%
  • 雾芯科技：+10.87%
  • 思摩尔国际：+5.78%
  • 比亚迪电子、中国波顿、华宝国际等个股表现较差，跌幅分别为-2.59%、-1.08%、-0.74%。

国内政策动态

• 电子烟产品邮寄与携带限制：国家烟草专卖局与国家邮政局发布通告，对电子烟产品、烟弹、烟具等实行限量邮寄和异地携带管理，每人每天限寄一件，单件烟具不超过2个，烟弹不超过6个，烟液容量不超过12ml。

国外市场动态

• 英国Waitrose停售一次性电子烟：出于对环境和年轻人健康的影响考虑，英国连锁超市Waitrose停售一次性电子烟产品。
• 英国环保组织呼吁禁售一次性电子烟：一次性电子烟产品对环境造成严重威胁，且青少年使用率迅速上升，环保组织呼吁全面禁售。

投资建议

• 行业前景：当前国内电子烟市场处于口味转换的关键期，不合规产品监管趋严，市场将逐步向好，电子烟的减害特性支撑长期需求增长。
• 监管利好：政策对合规企业有利，有助于提升市场份额，推动技术创新与数字化发展。
• 头部企业优势：未来头部企业在国内及海外市场发展潜力较大，研发投入和产品迭代将增强其竞争壁垒和盈利能力。
• 建议关注：思摩尔国际（6969.HK）作为行业领先企业，具备较强的市场竞争力和技术创新能力。

风险提示

• 行业监管政策可能超预期，影响市场发展。
• 市场需求可能不及预期，影响企业业绩。
• 市场竞争加剧，可能压缩利润空间。
• 原材料价格波动可能影响成本。
• 国内外疫情反复，可能冲击销售渠道。
• 宏观经济承压，可能影响整体消费能力。