20150804-申万宏源-晨会纪要（申银万国篇）_16页_888kb
报告摘要
申万宏源晨会纪要总结（2015年8月4日）
核心内容概览
2015年8月4日的申万宏源晨会主要围绕建材行业、机械军工行业以及市场投资策略进行分析，同时涵盖了近期的非流通股解禁情况和相关公司动态。
建材行业点评报告
水泥板块
- 价格调整：7月底湖北鄂东地区上调20元/吨，湖南水泥价格二次上调，贵州地区价格上涨。长株潭地区部分企业如华新、南方、海螺、中材等高标号水泥价格上调30元/吨，P.042.5散装水泥到位价为240-270元/吨；贵州遵义部分企业小幅上调10元/吨。
- 板块表现：今日水泥板块涨幅居前，青松建化、华新水泥、冀东水泥涨停，海螺、万年青、金隅、天山等涨幅靠前。
- 上涨逻辑：
- 水泥价格已跌至7年最低点，行业盈利能力处于次低水平，存在反弹需求。
- 基建投资加速和区域发展规划（如京津冀一体化、一带一路）推动需求。
- 国有资产改革和行业整合带来集中度提升，龙头企业受益。
- 投资建议：推荐低估值龙头及有提价预期区域水泥企业，如海螺水泥、华新水泥、万年青等。重点关注华北京津冀地区和西北新疆区域，以及冀东水泥、金隅股份。同时，推荐新型建材如北新建材、东方雨虹、开尔新材、韩建河山等。
地下综合管廊投资
- 政策推动：国务院部署推进地下综合管廊建设，住建部联合财政部开展试点，政策持续推进。
- 投资潜力：假设全国32个省市区平均投资规模为1000亿元，未来3-5年总投资预计达3.2万亿元。预计全国334个地级行政区平均地下管廊里程为100公里，带来3.34万公里管网需求。
- 重点推荐：纳川股份、伟星新材、永高股份、青龙管业等。
机械军工行业周报
国防军工
- 政策进展：民航局与空军联合下发文件，推进军民融合，提升机场保障能力。
- 投资机会：军民融合深度发展，民参军、军转民开启黄金十年。建议关注银河电子、中直股份、中航动力、中海达、四川九洲等，同时关注中航飞机、国睿科技、海特高新、航天晨光、积成电子。
能源设备
- 核电发展：中广核启动华龙一号批量化建设，宁德5、6号机组拟采用华龙一号。
- 投资建议：推荐丹甫股份、应流股份，关注久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。
轨道交通
- 政策开放：国家全面放开铁路投资和运营市场，鼓励社会资本参与。
- 投资机会：铁总启动动车组采购，预计招标363标准列，金额近600亿元。推荐永贵电器、鼎汉技术。
智能装备
- 转型趋势：推荐优先转型为智慧工厂供应商的企业，如科大智能、黄河旋风、鼎捷软件。
- 投资建议：重点推荐黄河旋风（收购明匠智能）、科大智能（能源互联网+）、鼎捷软件（子公司收购MES供应商）。
天然气设备
- 气价下调：预计国内天然气价格下调空间为0.5元/方，下游需求增加。
- 投资建议：推荐富瑞特装、胜利股份，其他关注软控股份、大连三垒。
“申万宏源策略3&30组合”2015年第23期
上期回顾
- 30亿组合：上期收益率-6.27%，累计收益率-6.67%。
- 3亿组合：上期收益率-3.68%，累计收益率2.36%。
本期策略
- 市场分析：市场仍处于资金供需紧平衡状态，管理层救市行为可能改变供需状况。
- 投资建议：30亿组合调整为估值有安全边际的食品饮料、稳增长相关、新能源汽车等，调出部分个股。
- 持仓推荐：30亿组合推荐伊利股份、五粮液、惠泉啤酒、苏交科、天山股份等；3亿组合推荐金鸿能源、桂东电力、天健集团等。
东江环保（895 HK）
- 产能释放：下半年产能集中释放，江门项目取得19.85万吨危废资质，沙井扩建项目取得10万吨/年资质。
- 业绩预期：中期业绩符合预期，上半年净利润1.73亿元，同比增长28%。
- 政策影响：78号文对增值税改革影响正面，公司资源化利用业务改为部分退税，无害化处理业务改为部分退税。
- 投资建议：维持买入评级，调整目标价至18.1港币，对应18倍16年PE，有44%上行空间。
证券发行及上市信息
- 新股发行：包括汇添富民营新动力股票型证券投资基金、广发沪深300ETF等。
- 新股上市：如沪市、深市及港股的多家公司。
- 增发与配股：涉及多家公司，如上峰水泥、东华软件、涪陵榨菜等。
- 可转债发行：涉及多只可转债，如福斯特、渤海轮渡等。
重大财经新闻
- 融券政策调整：沪深交易所规范融券交易，改为T+1，限制日内回转交易。
- 证金公司入市：2000亿元资金有望逐步注入市场。
- 政策支持：支持险资参与西藏基础设施建设，推进商业保险服务军队建设。
- 经济数据：官方PMI双双下滑，企稳基础不牢。
- 国际动态：TPP协商落幕，贸易协定困局凸显。
行业要闻
- 军工资产证券化：中船重工加快推进军工资产证券化。
- PPP模式：金石投资与策源创投华兴资本募资50亿布局“互联网+”。
- 环保政策：发改委推动交通基建投资，预计上半年投资约1万亿元。
- 环保行业：苏交科受益于PPP模式和地下管廊建设，发展前景广阔。
申万300公司动态
- 并购与扩张：渤海租赁要约收购Avolon股权，国中水务面临千万罚单。
- 业务拓展：SPC-3D技术新签订单，清新环境拓展工业烟气治理。
- 投资融资：多家公司进行非公开发行，如东江环保、华西能源等。
近期非流通股解禁明细
- 解禁日期：从8月4日至9月10日，涉及多个公司，如吉林敖东、上峰水泥、东华软件等。
- 解禁规模：部分公司解禁市值较大，如东吴证券、亚邦股份等。
总结
主要观点
- 建材行业：水泥板块受益于政策支持与区域规划，价格反弹预期强烈，建议关注低估值龙头和有提价预期的区域水泥企业。
- 机械军工行业：铁路投资全面放开，军民融合加速，推荐永贵电器、鼎汉技术等。
- 投资策略：关注估值修复和政策催化剂，如国企改革、区域发展等。
- 东江环保：下半年产能释放，维持买入评级。
- 市场动态：资金供需处于紧平衡，管理层救市行为可能改变市场走势。
- 政策支持：支持西藏基础设施建设、环保行业、PPP模式等。
关键信息
- 水泥板块涨幅居前，部分企业涨停。
- 国家全面放开铁路投资和运营市场，推动轨道交通发展。
- 东江环保上半年净利润增长28%，下半年产能释放。
- 申万策略组合调整持仓，关注食品饮料、稳增长、新能源汽车等。
- 地下综合管廊成为重点投资方向，相关企业受益。
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