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报告摘要

申银万国期货每日收盘评论总结（2022年11月30日）

核心内容概述

本报告对当日主要商品期货及金融期货市场进行了分析，涵盖了金属、能源化工、黑色金属、农产品等多个板块的走势、供需变化及市场预期。整体来看，市场在政策、供需及宏观因素的影响下呈现震荡格局，部分品种因需求疲软或供应压力而承压下行，也有部分品种因政策利好或预期改善而反弹。

主要观点总结

1. 金属板块

沪镍：镍价延续反弹，但市场预期印尼可能加增关税，叠加国内需求减弱，镍价反弹后或面临压力。
贵金属：金银震荡运行，美联储加息预期仍存，短期以调整为主，关注美国就业数据及鲍威尔发言。
铜：铜价短期震荡整理，国内新能源需求支撑较强，但美联储加息影响仍存。
锌：短期回落调整，中期宽幅波动，关注欧洲天然气价格及国内库存情况。
铝：铝价回落，地产政策托底作用有限，海外供应担忧缓解，短期逢高抛空。
锡：锡价反弹回落，供需双弱格局未改，关注国内库存及进口窗口变化。
锰硅 & 硅铁：锰硅偏强震荡，硅铁宽幅震荡，供需宽松，价格上方压力增加。

2. 能源化工板块

原油：预期进一步减产不明朗，市场供过于求，短期震荡偏强。
甲醇：甲醇下跌，国内开工负荷回升，库存下降，但需求仍偏弱。
橡胶：胶价受供应压力压制，短期底部震荡，关注资金移仓及需求变化。
沥青：沥青延续回落，03合约可能受成本支撑走高，短期建议关注跨期套利。
聚烯烃（LL、PP）：延续震荡，短期箱体区间明确，需求疲软限制反弹空间。

3. 黑色金属板块

钢材：成材强预期弱现实，远月合约受政策利好推动，短期建材需求疲软。
铁矿：钢厂补库力度有限，库存小幅累积，远月合约受预期影响更大。
煤焦：焦炭提涨落地，补库偏弱；焦煤价格企稳，但受成本压制。
动力煤：短期回调压力仍存，市场预期采购需求释放，关注电厂补库节奏。

4. 农产品板块

油脂：豆油涨幅较多，棕榈油出口与产量数据改善，油脂整体震荡向上。
豆菜粕：豆粕走强，但豆油受南美丰产预期压制，建议关注月差正套。
棉花：郑棉偏弱整理，疫情对供应影响较大，中期弱势格局难改。
白糖：糖价弱势震荡，国内制糖成本上升，建议逢回调买入。
生猪：短期猪价有望反弹，但长期上涨空间有限，建议等待价格回落入场。
苹果：近月合约进入交割月，库存偏高，建议区间操作。

关键信息汇总

金融期货

股指：A股小幅震荡，政策刺激下技术面重回涨势，短期建议试多。
国债：收益率上行，市场资金面收敛，操作上建议做空为主。

能化期货

原油：近期供过于求，市场月间差价翻转，远期合约价格偏强。
甲醇：开工负荷回升，库存下降，但需求疲软限制上涨空间。
橡胶：供应压力大，需求预期不强，短期震荡。
沥青：需求季节性回落，建议关注跨期套利及合约移仓风险。

黑色金属

钢材：地产政策托底，远月合约预期乐观，短期建材需求疲软。
铁矿：库存小幅累积，需求进入淡季，远月合约承压。
煤焦：焦炭提涨落地，补库偏弱，焦煤价格企稳。
动力煤：短期回调压力仍存，关注电厂补库节奏。

金属

镍：供需偏弱，反弹后或承压。
锡：供需双弱，反弹后或回落。
锰硅 & 硅铁：需求增幅有限，供应逐渐增加，价格承压。

农产品

油脂：豆油涨幅较大，棕榈油出口与产量数据改善，整体震荡向上。
豆菜粕：豆粕走强，豆油受南美丰产预期压制，建议月差正套。
棉花 & 苹果 & 生猪 & 白糖：均呈现弱势震荡或偏弱整理，中期趋势偏空。

涨跌情况概览

板块	品种	最新收盘	涨跌幅%	成交量	持仓量
金融期货	沪深300期货	3860.4	+0.17	66145	123118
金融期货	上证50期货	2611	+0.12	47284	86197
金融期货	中证500期货	6163.8	-0.21	49401	149565
金融期货	中证1000期货	6582.8	-0.24	31915	56213
金融期货	2年期国债	100.665	+0.06	48734	37474
金融期货	5年期国债	100.545	+0.12	65986	94448
金融期货	10年期国债	99.295	+0.13	124212	162577
贵金属	黄金	406.12	-0.29	111763	163566
贵金属	白银	4922	-0.44	627192	306944
有色金属	铜	64680	-0.28	66304	147320
有色金属	铝	18795	-0.82	206886	199944
有色金属	锌	23845	-0.36	115049	110402
有色金属	铅	15740	+0.67	41035	83355
有色金属	镍	200190	+3.36	103949	82535
有色金属	锡	184320	-0.20	82011	50434
黑色金属	螺纹钢	3748	-0.74	1108975	850445
黑色金属	铁矿石	769	-0.32	564931	592833
黑色金属	焦炭	2809	-1.37	26545	30572
黑色金属	焦煤	2233	-0.29	37641	54024
黑色金属	动力煤	988.8	+9.99	6	6
黑色金属	热轧卷板	3862	-0.31	279810	524891
黑色金属	锰硅	7400	-0.19	83474	121286
黑色金属	硅铁	8398	-0.78	171428	144111
能化期货	橡胶	12760	-0.62	220666	116006
能化期货	原油	570.6	+1.19	150039	36550
能化期货	塑料	8043	+0.84	327408	290638
能化期货	甲醇	2593	-0.31	1841294	1022993
能化期货	PTA	5182	+1.01	1191177	933079
能化期货	PVC	5975	+0.32	933488	477593
能化期货	沥青	3467	+0.03	281392	153974
能化期货	聚丙烯	7754	0.00	358018	330365
农产品期货	玻璃	1386	-1.84	656251	681641
农产品期货	豆一	5586	-0.11	63080	78468
农产品期货	豆粕	4298	+1.18	721357	1258236
农产品期货	豆油	9502	+2.06	504822	361617
农产品期货	棕榈油	8582	+2.02	724561	333051
农产品期货	菜粕	3062	-0.52	474376	307461
农产品期货	菜油	11281	+1.32	395696	152179
农产品期货	玉米	2908	-0.51	314480	392486
农产品期货	玉米淀粉	3120	-0.57	124525	147492
农产品期货	鸡蛋	4332	-1.28	77710	99645
农产品期货	白糖	5524	-0.11	226828	449817
农产品期货	苹果	8022	-1.58	155711	140727
农产品期货	棉花	13210	-0.34	283266	340717