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申万期货聚酯品种策略日报总结（20220222）

一、核心内容概览

本日报主要分析了聚酯产业链中PTA（精对苯二甲酸）、乙二醇及短纤等主要品种的期货市场走势、现货市场情况、宏观消息、行业信息及投资策略建议。

二、期货市场分析

1. PTA期货价格走势

• PTA2301小幅下跌，其余合约均小幅上涨。
• PTA2205成交量最高，但持仓量大幅减少，显示市场情绪有所降温。
• PTA2209持仓量略有增加，但增幅不大。

2. 乙二醇期货价格走势

• 乙二醇2301价格下跌，而乙二醇2205和乙二醇2209价格小幅上涨。
• 乙二醇2205成交量较高，但持仓量减少，表明市场观望情绪浓厚。

3. 比价与价差分析

• TA1-5价差缩小，TA5-9价差扩大，表明近期PTA与乙二醇的价差波动较大。
• TA05-EG05和TA09-EG09价差均有所收窄，显示两者价格趋于一致。

三、现货市场分析

1. PX现货市场

• PX现货价（高端价）：石脑油（CFR日本）、对二甲苯（CFR中国台湾）、二甲苯（异构级，FOB韩国）、对二甲苯（FOB韩国）均为0，可能为数据缺失或未更新。
• 中间价：美元兑人民币为6.3401，较前值无明显变化。

2. PTA现货市场

• PTA外盘价格为840美元/吨，PTA内盘价格为5380元/吨。
• MEG外盘为665美元/吨，MEG内盘为4950元/吨。
• 人民币兑美元中间价为6.3401。

3. 聚酯现货市场

• 瓶级切片价格保持稳定，瓶片外盘价格维持不变。
• 涤短、POY、DTY、FDY等聚酯产品价格基本持平，显示市场供需关系未发生明显变化。

四、主要观点与关键信息

• PTA、乙二醇、短纤整体反弹走势，主要受成本端原油价格上涨支撑。
• PTA产能运行率略下滑，大厂检修对冲新增产能，供应端略显紧张。
• 乙二醇开工率回落，部分装置产品切换，导致供应量略有下降。
• 下游聚酯工厂开工高位，但库存偏高，产销表现不佳。
• MEG港口库存小幅去化，PTA小幅垒库，库存变化对价格影响有限。
• 整体基本面偏弱，但成本端支撑较强，需关注聚酯开工率变化。

五、策略推荐

• 策略建议：多PF（聚酯期货）空PTA套利。
• 理由：PTA价格反弹但基本面偏弱，而聚酯产品价格相对稳定，存在套利机会。

六、宏观与行业信息

1. 宏观消息

• 美联储FOMC声明：3月结束购债，随后加息并开始缩表，但2022年加息次数预期未变。
• 央行表态：2022年将保持货币信贷总量稳定增长，存款准备金率仍有调整空间。

2. 行业信息

• EIA短期能源展望报告：上调2022年原油价格预期，预计WTI为71.32美元/桶，布伦特为74.95美元/桶；2023年预期分别为63.5美元/桶和67.5美元/桶。
• 俄乌局势：俄罗斯承认乌东地区独立，欧盟和美国将采取相应制裁措施，可能影响全球能源市场。

七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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