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油脂周报20230424

主要观点

外围市场疲软数据引发对经济衰退的担忧，原油价格跌破80美元，拖累油脂；产地方面，马棕产量增加、出口回落，印尼库存降至低位；国内供应增加，但下游需求仍不振。预计油脂中短期内继续承压，建议逢高短空操作。

行情回顾

上周产地及内盘油脂价格重心均下移，豆油、棕榈油、菜油价格周跌幅分别为0.36%、0.66%及0.66%。

基本面分析

外围宏观

• 美国经济疲软引发原油需求担忧，WTI原油跌破80美元，加剧油脂下行压力。

美豆

• 美豆春播进度尚可，但巴西大豆出口旺盛导致FOB价差转负，压制全球豆系价格。
  -NOPA显示3月美豆压榨量环比增12.3%，创新高。

马棕

-ITS：4月前20日棕榈油出口环比降20.32%。
-SPPOMA：4月1-15日产量环比增22.50%。
-印尼2月库存降至260万吨低位。

油脂进口

-2023年1-3月，食用棕榈油进口同比增28.2%；菜油进口同比增69.6%。

国内供应

-通关问题解决，大豆到港量增加，压榨开机率回升至46.03%。
-豆油库存升至66万吨，棕榈油连续四周去库至88万吨。

需求

-豆油成交环比增加（1.35万吨），棕油成交较清淡（1.13万吨）。

策略

建议维持逢高短空策略，关注宏观情绪面及北美天气影响。

价差跟踪

【内容省略】

免责声明

本报告所载信息仅供参考，不构成投资建议。实际操作需谨慎，风险自担。