20220328-华联期货-铁矿石周报_疫情多地爆发_铁矿供应销售成疑_8页_868kb

铁矿石周报总结（孙伟涛）

核心内容

本周铁矿石市场整体呈现震荡偏弱格局，主要受到多地疫情的影响。山东和河北作为铁矿石的重要供应和消费地区，疫情对市场情绪产生较大压制。唐山实施交通管制，导致汽运受阻，虽铁矿石以铁路运输为主，但因木桶效应，生产天数受到限制，进而影响铁水产量。目前已有19座高炉焖炉停产，显示疫情对钢铁生产造成一定冲击。

尽管疫情对铁矿石供应和需求造成一定影响，但钢厂复产预期仍较为乐观，市场对疫情后大规模复产充满信心，希望重现2020年二季度的回暖行情。然而，钢厂当前生产利润较低，焦炭成本高企，铁矿石价格也居高不下，限制了其复产能力。因此，即使疫情好转，钢厂也难以全力生产。

从价格走势来看，铁矿石现货价格保持稳步上升，而期货价格则受疫情影响，整体偏弱。5-9合约价差持续缩小，市场正在移仓换月。主力合约基差（超特粉）小幅贴水，显示市场对远期价格的预期偏弱。

主要观点

• 疫情对市场影响：山东和河北疫情严重，导致铁矿石供应和需求受限，市场情绪偏弱。
• 钢厂复产预期：尽管有回暖预期，但钢厂利润有限，实际复产仍受成本压制。
• 价格走势：现货价格稳步上升，期货价格震荡偏弱，5-9价差持续缩小，基差小幅贴水。
• 市场格局：短期内铁矿石价格大涨或深跌的可能性不大，震荡格局仍将持续。

操作建议

• 单边操作：建议采取区间操作策略，逢低09合约买入建仓。
• 期权操作：无明确操作建议。

关键关注点及风险因素

• 疫情发展态势：疫情是否出现拐点，将直接影响铁矿石的供应和需求。
• 钢厂复产情况：钢厂是否能顺利复产，以及复产节奏将决定铁矿石的需求变化。
• 俄乌战争局势：地缘政治风险可能对铁矿石供应和价格产生间接影响。

基本面分析

价格与价差

• 上周铁矿石期货价格受疫情影响，整体震荡偏弱。
• 新交所掉期和普氏62%指数与国内期货走势一致。
• 5-9价差持续缩小，移仓换月正在进行。
• 主力合约基差（超特粉）小幅贴水，显示市场对远期价格的预期偏弱。

供应情况

• 澳洲巴西19港发运量小幅上升至2196万吨，环比增加129万吨。
• 澳洲发运量1548万吨，环比增109万吨；巴西发运量439万吨，环比增95万吨。
• 四大矿山中，必和必拓发运量降至371万吨，降幅20%；VALE发运量显著上升至374万吨，增幅30%。

需求情况

• 247家钢厂高炉开工率升至78.21%，与上周持平，但唐山疫情导致的焖炉、检修将在下期数据中体现。
• 日均铁水产量小幅上升至230万吨，环比增10万吨。
• 中国主要港口铁矿石成交量升至89万吨/天，远期现货日均成交量降至71.8万吨/天，总体处于常规范围。

库存情况

• 全国45港铁矿石库存增至15517万吨，环比增126万吨，山东、河北等地疫情导致疏港下降。
• 全国样本钢厂进口铁矿石库存总量小幅下降至11044万吨，显示钢厂库存压力有所缓解。

数据来源

• Mysteel
• 华联期货

研究员信息

• 姓名：孙伟涛
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F0276620
• 投资咨询从业证书号：Z0014688

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