20230129-天风证券-医药生物周观点_以更乐观的心态看待医药行业_4页_375kb

医药生物行业总结

核心内容

本报告为2023年1月29日发布的医药生物行业证券研究报告，主要分析了医药行业在新冠疫情后的复苏趋势、市场表现及投资策略。报告指出，医药行业正逐步走出疫情冲击，进入疫后复苏阶段，整体表现优于市场平均水平。

行业动态

• Moderna RSV疫苗进展：1月17日，Moderna宣布其mRNA-1345三期临床试验达到主要终点，预防60岁及以上RSV相关下呼吸道疾病的效力为83.7%。公司计划于2023年上半年递交上市申请。
• 医保目录更新：1月18日，国家医保局发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2022年）》，自2023年3月1日起执行。本次调整新增111个药品，调出3个药品，目录内药品总数达2967种。

市场观察

• 上周医药生物板块上涨2.50%，年初至今上涨7.83%，表现优于多数行业。
• 医药板块近期稳步上行，主线清晰，显示出市场对行业复苏的信心。

策略观点

• 疫情复苏预期：预计未来3-6个月重复感染等二次波峰出现概率较低，经济社会将进入疫后复苏阶段。
• 发热门诊与急诊：发热门诊和急诊人次已显著下降，分别较峰值下降83.3%和28.4%，但重症患者仍处于高位。
• 需求复苏是核心主线：门诊量已恢复至疫情前水平，预计春节后医疗需求将逐步复苏。数据验证将成为股价波动的核心因素。
• 仓位优先于个股选择：当前医药行业整体估值合理，部分龙头公司性价比高，建议优先考虑行业仓位配置，而非个股选择。
• 重点推荐主线：医疗需求复苏、创新药及产业链、弹性个股。

主要相关主线个股

风险提示

• 市场震荡风险
• 研发进展不及预期
• 个别公司外延整合不及预期
• 疫情风险

投资评级

分析师信息

• 分析师：杨松
• 执业证书编号：S1110521020001
• 邮箱：yangsong@tfzq.com

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